报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美农业部报告总体略偏空，国内东北产区收购价格上涨但物流不畅，华北黄淮产区购销活跃度不强，盘面玉米期价总体偏强震荡，短期观望[2] - 淀粉方面，新季玉米上市使供应压力增加，但供需结构良好、下游需求尚可，淀粉库存下降，近日淀粉随玉米市场同步上涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2220元/吨，环比-44；玉米月间价差1 - 5为13元/吨，环比9；玉米淀粉月间价差1 - 3为23元/吨，环比9 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为25008手，玉米淀粉为974448手；玉米期货前20名净买单量为-108473手，玉米淀粉为8180手 [2] - 黄玉米注册仓单量为-1400手，玉米淀粉为67364手；主力合约CS - C价差为315元/吨，环比-2 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为437.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓为1596361张，环比46302；非商业净多头持仓数量为-11046张，环比-92353 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2302.06元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2560元/吨；锦州港玉米平舱价为2250元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价为2800元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格为2031.22元/吨，国际运费为0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为42，环比-23；玉米主力合约基差为-3.23 [2] - 小麦平均现货价为2503.61元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差为440元/吨，环比118；玉米淀粉与30粉价差为-243元/吨，环比2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为36.44百万公顷，产量为427.11百万吨；巴西播种面积为53百万公顷，产量为131百万吨 [2] - 阿根廷播种面积为295百万公顷，产量为7.5百万吨；中国播种面积为44.3百万公顷，产量为32百万吨；乌克兰产量为32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为62.8万吨，环比-23.8；北方港口为134万吨，环比10；深加工玉米库存量为272.7万吨，环比-0.8 [2] - 淀粉企业周度库存为110.9万吨，环比-2.4；玉米进口当月值为6万吨，玉米淀粉出口当月值为12.78吨，环比-2.02 [2] - 饲料产量当月值为2957万吨，环比-171.7；山东玉米淀粉加工利润为1元/吨，环比-20；河北为110元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量为138.31万吨，环比-0.34；酒精企业开机率为67.29%，环比0.5；淀粉企业开机率为60.89%，环比-2.59 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为8.72%，环比-0.39；60日为8.4%，环比0.29；平值看涨期权隐含波动率为14.54%，环比5.56；平值看跌期权为14.55%，环比5.57 [2] 行业消息 - 截至11月19日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积为总预期面积780万公顷的37.3%，较一周前推进0.7%，低于去年同期39.4% [2] - 8月美国玉米总消费量为5.11亿蒲，环比提高1%，同比降低4%；美玉米收割接近尾声，供应压力高 [2] - 美国2025/26年度玉米单产预估为每英亩186.0蒲式耳，产量预估为167.52亿蒲式耳 [2] 观点总结 - 玉米方面，美报告偏空，国内东北收购价涨但物流不畅，华北黄淮购销不活跃，盘面偏强震荡，短期观望 [2] - 淀粉方面，新季玉米上市供应压力增加，但供需结构好、下游需求尚可，库存下降，随玉米上涨，短期观望 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]