报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素市场成交有所回暖，但秋季肥生产进入尾声，冬储尚未大规模启动，叠加环保等因素，复合肥等行业开工率维持低位；供应端新增产能逐步释放，预计中长期尿素供应趋于宽松；四季度气头装置检修或于12月陆续展开，届时或对供应形成一定支撑；当前市场仍以刚需采购为主，预计短期尿酸期货盘面或继续震荡运行，后市需关注冬储推进情况及环保政策影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 当日（20251120）尿素期货主力合约价格震荡上涨，收盘价为1665元/吨，最高达1674元/吨，最低为1648元/吨，成交量20.9万手，较上日增加5.3万手，持仓量24.5万手，较上日减少0.4万手 [2] - 展示了尿素期货不同合约的当日行情，如尿素2512收盘价1651元/吨，涨幅0.06%等 [6] 现货市场 - 国内主要区域尿素现货价格总体维持平稳态势，局部地区因需求原因略有差异，给出了华中、西北、华东、华北代表性工厂报价及对应基差 [6] 影响因素 - 需求方面，复合肥开工率为30.2%，三聚氰胺开工率为53.2%；尿素市场上周新单成交缓慢，企业降价后成交有所改善，目前价格小幅上涨，市场交投氛围持续回暖；当前农业及复合肥的秋季肥生产已进入收尾阶段，冬储肥生产尚未大规模启动，叠加环保因素影响，整体开工率出现小幅回落，三聚氰胺开工率虽有所提升，但采购仍以刚需为主 [7][8] - 供应方面，冬储进程逐步启动，新疆中能尿素已投放市场，随着新增产能逐步释放，中长期来看尿素供应趋于宽松，预计四季度气头装置检修将从12月起陆续展开 [8] 行情展望 - 预计短期尿酸期货盘面或继续震荡运行，后市需关注冬储推进情况及环保政策影响 [9]