报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期检修装置重启后，国内顺丁产量短时预计仍有提升，生产企业和贸易企业库存均会小幅提升 [2] - 成本面支撑略走强，两油资源供价上调但现货资源延续偏紧，高溢价报盘和民营挺价均难获跟进，成交部分转弱，样本生产企业库存增加，样本贸易企业库存窄幅变动 [2] - 上周轮胎企业订单不足，部分企业检修或降负，致轮胎产能利用率走低；随着检修企业装置排产恢复，本周轮胎企业产能利用率或恢复性提升，但整体需求提升空间有限，企业控产延续将限制提升幅度 [2] - br2601合约短线预计在10000 - 10550区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价为10395元/吨，环比涨10；持仓量为70323手，环比增2076；1 - 2价差为20元/吨，环比降10；丁二烯橡胶仓库仓单总计2960吨，环比降20 [2] 现货市场 - 各地顺丁橡胶主流价有不同程度下降，如齐鲁石化山东地区、大庆石化山东和上海地区、茂名石化广东地区分别降150、100、150、100元/吨，基差为105元/吨，环比降10 [2] - 布伦特原油62.56美元/桶，环比降0.82；WTI原油58.06美元/桶，环比降0.94；东北亚乙烯价格730美元/吨，石脑油CFR日本573.13美元/吨，中间价丁二烯CFR中国770美元/吨，石脑油和丁二烯CFR中国环比持平；山东市场丁二烯主流价7350元/吨，环比降190 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.94万吨/周，环比增0.38；产能利用率72.53%，环比降0.49；港口库存39800吨，环比增10800；山东地炼常减压开工率54.26%，环比增1.01 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.76万吨，环比增0.72；当周产能利用率72.64%，环比增2.72；当周生产利润284元/吨，环比降352；社会库存3.15万吨，环比增0.07；厂商库存26630吨，环比增780；贸易商库存4880吨，环比降90 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率70.05%，环比降3.63；全钢胎开工率62.25%，环比降2.25；全钢胎当月产量1242万条，环比降72；半钢胎当月产量5168万条，环比降857 [2] - 山东全钢轮胎库存天数0.69天，半钢轮胎库存天数45.86天，较上期增0.5天 [2] 行业消息 - 截至11月20日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.36%，环比降3.63个百分点，同比降10.40个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.04%，环比降2.25个百分点，同比增1.56个百分点，企业订单不足，部分检修或降负，致产能利用率走低 [2] - 2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，环比增5.52%，同比增24.07%；产能利用率71.39%，较上期增1.46个百分点，较去年同期增10.93个百分点，前期多数检修装置重启，国内产量恢复性提升 [2] - 截至11月19日，国内顺丁橡胶库存量3.15万吨，较上周期增0.70万吨，环比增2.24%，本周期原料端买盘积极跟进，成本面支撑略走强，民营挺价难获终端跟进且成交部分转弱，上周生产企业库存增加，贸易企业库存窄幅变动 [2]