报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 谷歌发布Gemini 3模型及Nano Banana Pro，引领全球模型能力进一步跃升，建议关注AI应用方向机会[1] - 看好2025年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，投资机会分三步走：公有云价值重塑、有平台用户场景的公司获AI赋能、C端场景落地[6] - 传媒板块上周跑赢沪深300指数2.52%，位列所有板块第2位，需锐度和配置并重[6][9] 上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体下跌1.25%，同期沪深300指数下跌3.77%，板块跑赢沪深300指数2.52%[9] - 从个股看，宣亚国际（33.64%）、福石控股（32.12%）、视觉中国（20.67%）、蓝色光标（20.18%）、贵广网络（17.46%）领涨[10] - 港股方面，恒生科技指数上周下跌7.18%，美的集团（-1.8%）、海尔智家（-2.37%）、美团-W（-4.45%）等相对抗跌[11] 细分市场表现 - 游戏市场：腾讯系产品表现强势，包揽iOS畅销榜前四席位，《三角洲行动》周初多日位居榜首[16] - 电影市场：截至11月21日，2025年电影大盘票房（不含服务费）为411.78亿元，观影人次10.86亿人，恢复至2019年同期的75%和69%[18][19] - 上周票房：11月17日至21日，TOP5影片为《鬼灭之刃：无限城篇》（票房9248万元，占比52.1%）、《惊天魔盗团3》（票房4510万元，占比25.4%）等，CR5达88%[23][25] - 待上映影片：重点关注11月26日上映的《疯狂动物城2》（猫眼想看人数227.1万）[27] 行业重要新闻与AI动态 - 腾讯混元：发布HunyuanVideo 1.5视频生成模型，参数8.3B，可生成5-10秒高清视频，仅需14G显存消费级显卡运行[28][29] - Luma AI：完成9亿美元C轮融资，估值达40亿美元，将建设2GW智算集群，AI视频生成进入基础设施竞赛阶段[30] - Suno：完成2.5亿美元C轮融资，估值飙升至24.5亿美元，v5版本提升人声自然度与指令准确率[31] - 谷歌Gemini 3：以1501分登顶LMArena榜首，具备顶级原生多模态理解能力，可赋能搜索引擎和推荐算法[32] - 阿里千问：APP全球下载量突破6亿次，成为现象级开源AI助手和新的流量入口[33] 重点公司公告 - 新华网：新华社拟将持有的51%公司股份（3.44亿股）无偿划转至新华投控，实际控制人未发生变化[34] - 分众传媒：实施2025年三季度权益分派，每10股派现0.50元（含税），合计派发现金红利7.22亿元[35] - 中文传媒：终止收购江教传媒与高校出版社，交易对方将返还现金对价18.17亿元[36][37]