核心观点 - 报告认为A股市场中期调整已经开始，建议采取“高筑墙（红利）、广积粮（降低仓位）、缓称王（等待时机）”的谨慎策略，但长期上涨趋势不变[5][20] - 美股市场技术面显示下跌空间已经打开，尤其AI板块将面临阶段性估值出清，但整体调整空间预计不大，建议等待逢低买入机会[6][24] - 债券市场中短期震荡偏强，长期下跌趋势未结束；人民币汇率中短期有走弱风险；商品市场与风险资产共振，建议暂时观望[4][6][9][26][29] 大类资产跟踪 - 利率债：利率债整体上行，预计债市中短期震荡偏强，长期下跌趋势不变；中短期三十年期国债有望震荡上行至年线压力处，长期目标位在2024年9月30日政策转向低点附近[4][16] - A股市场：上证指数缩量止稳但上涨质量不佳，已带量跌破3920重要支撑位，中期调整处于初跌段；行业板块中军工领涨，能源金属领跌；热门概念中中船系继续领涨，海南自贸区领跌[5][20][22] - 美股市场：多个明星个股如英伟达出现利多出尽交易，技术面显示下跌空间打开，AI板块将进入阶段性估值出清，但鉴于美国私人部门杠杆率低位和经济韧性，预计整体调整空间有限[6][24] - 外汇市场：在岸人民币兑美元报7.1048，较前一日收盘下跌18基点，技术上看离岸人民币/美元有构筑三重底结构，但中短期有走弱风险[6][26] - 商品市场：文华商品指数上涨0.04%，板块表现分化，建材、谷物板块领涨，油脂、石油板块领跌，与宏观关联度较大的商品整体表现不佳，建议暂时观望[6][29] 重要政策及要闻 - 国内要闻：第二批科创债风险分担工具支持的民营企业债券即将发行，4家机构拟发行科创债合计9.3亿元；外交部表示当前不具备举行中日韩领导人会议的条件；阿里“千问”App公测首周下载量突破1000万次[7][33][34] - 国外要闻：白宫国家经济委员会主任哈塞特表示新的美联储领导层可能会降息，美国第四季度经济预计增长1.5%至2%；乌克兰总统泽连斯基就日内瓦会谈发表声明，称收到美方积极信号[8][35]