报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储宽松货币政策预期在关键票委讲话后显著回升，海外降息周期持续，进一步驱动将在12月集中释放，12月10日美联储将进行本年度最后一次议息会议并公布经济展望报告，十二月下旬特朗普大概率完成新任联储主席选拔 [3] - 当前贵金属策略建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间896 - 960元/克，沪银主力合约参考运行区间11367 - 12639元/千克 [3] 各部分总结 行情资讯 - 沪金涨0.64%，报938.68元/克，沪银涨1.47%，报11975.00元/千克；COMEX金报4129.60美元/盎司，COMEX银报51.09美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.04%，美元指数报100.20 [2] - 多位美联储官员表态偏鸽派，驱动金银价格企稳回升，旧金山联储主席戴利和美联储新任主席热门候选人沃勒支持12月议息会议降息，表达对劳动力市场担忧，认为关税对经济影响有限 [2] - 此前纽约联储主席威廉姆斯称美联储近期有降息空间，认为劳动力市场降温、通胀进展停滞，其讲话后市场对12月议息会议降息25个基点概率定价大幅升至70% [3] 金银重点数据 - 2025年11月24日与21日相比，COMEX黄金收盘价涨1.75%、成交量跌13.77%、持仓量跌1.66%、库存跌0.52%；LBMA黄金收盘价涨0.23%；SHFE黄金收盘价涨0.36%、成交量跌19.60%、持仓量涨0.11%、库存持平、沉淀资金流入0.47%；AuT+D收盘价涨0.33%、成交量涨5.27%、持仓量涨1.13% [5] - 2025年11月24日与21日相比，COMEX白银收盘价涨3.01%、持仓量涨1.61%、库存涨0.00%；LBMA白银收盘价涨2.32%；SHFE白银收盘价涨1.10%、成交量跌28.51%、持仓量跌2.17%、库存涨2.51%、沉淀资金流出 - 1.10%；AgT+D收盘价涨1.11%、成交量跌 - 41.79%、持仓量涨1.49% [5] 图表数据 - 包含COMEX黄金价格与美元指数、实际利率、成交量、近远月结构等关系图表，沪金近远月结构、Au（T+D） - 沪金连一关系图表，COMEX白银价格与成交量、近远月结构等关系图表，沪银近远月结构、Ag（T+D） - 沪银连一关系图表，COMEX黄金和白银管理基金净多持仓与价格关系图表，黄金和白银ETF总持仓量图表，金银内外价差统计及相关季节图等 [7][10][17][22][29][31][48][50][53]