报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主，TL2512短期和中期震荡，日内偏弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2512短期和中期震荡，日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 国债期货昨日震荡整理、小幅反弹，10月消费和投资等经济数据走弱，内需有效需求不足，未来货币政策环境偏宽松，长期政策宽松预期支撑国债期货，但年内政策加码必要性不强，短期内全面降息可能性低，上行动能有限 [5] - 国内外宏观存在走弱迹象，风险资产偏好短线扰动加剧，短线避险需求支撑国债需求端 [5]