报告行业投资评级 - 黑色建材（铁矿）：震荡 [3] 报告的核心观点 - 政策真空期，上期铁水产量虽超预期但后期大概率下降，预期偏差，铁矿短期上方空间有限，主力 2601 合约上方 810 仍为重要压力位，支撑位 750 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘铁矿收涨 [3] 重要资讯 - 今年 1 至 10 月，国家铁路累计发送货物 33.78 亿吨，同比增长 3%，日均装车 18.6 万车，同比增长 4% [3] - 截至 2025 年 11 月 9 日，2025 年 10 月全球新签订单 134 艘，共计 2,920,231CGT，数量环比减少 51 艘，修正总吨环比下降 36.39%，同比数量减少 57 艘，修正总吨同比下降 37.56% [3] - 河北“十五五”规划建议发布，加快实现钢铁从原料级向材料级转变 [3] - 11 月 17 日 - 23 日，中国 47 港铁矿石到港总量 2939.5 万吨，环比增加 569.6 万吨 [3] - 11 月 17 日 - 23 日，澳洲巴西铁矿发运总量 2637.4 万吨，环比减少 271.3 万吨，澳洲发运量 1839.6 万吨，环比减少 210.9 万吨，巴西发运量 797.8 万吨，环比减少 60.4 万吨 [3] 市场逻辑 - 基本面变化不大，上周螺纹、热卷和五大钢材产量均增加，电炉钢即便谷电仍亏损 [3] - 本期铁水日产 236.28 万吨，周环比减少 0.6 万吨，预计铁水产量大概率降至 230 万吨以下 [3] - 本期国内铁矿到港环比增加，但总量仍不高，澳巴发运环比下降，国外港库处于四季度以来最高水平 [3] 交易策略 - 政策真空期，上期铁水产量虽超预期，但后期大概率下降，预期偏差，铁矿短期上方空间有限，主力 2601 合约上方 810 仍为重要压力位，支撑位 750 [3]