报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内甲醇预计震荡整理，部分地区或走跌，港口市场延续探底但下方空间有限，预计价格偏弱震荡，MA2601在2000 - 2100震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面，产区工厂暂无库存压力，但托县装置有重启计划，内地或重回高开工弱需求格局，港口进口货源倒流内地，业者心态谨慎，伊朗装置停车和港口库存去化是行情反转支撑点，在此之前期现货深度磨底 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货价2075元/吨，01合约基差 -2，现货贴水期货 [5] - 库存方面，截至2025年11月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量124.39万吨，较上周期降库3.51万吨，沿海地区可流通货源减少4.24万吨至72.35万吨 [5] - 盘面显示20日线向下，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空减 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤江价格698元/吨持平，CFR中国主港237美元/吨涨3美元/吨，进口成本2090元/吨涨24元/吨等 [8] - 期货市场中，期货收盘价2077元/吨涨73元/吨，注册仓单2400张增加2400张，有效预报0张 [8] - 价差结构方面，基差 -24元/吨降20元/吨，进口价差1元/吨降49元/吨等 [8] - 开工率方面，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况，华东港口78.76万吨降1.57万吨，华南港口45.63万吨降1.94万吨 [8] 检修状况 - 国内多地区有甲醇装置处于检修状态，如西北的陕西黑猫、青海中浩等，华东的晋煤中能、安徽临洪焦化等，西南的四川泸天化、云南先锋等，东北的黑龙江宝家安等 [62] - 国外伊朗部分装置听闻恢复或重启中，沙特、马来西亚、卡塔尔等多地部分装置运行正常，美国部分装置开工不高或计划外停车，特立尼达和委内瑞拉部分装置开工一般 [63] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地部分烯烃企业配套甲醇装置运行有平稳、半稳、停车等不同情况，部分企业有检修或投产计划 [64]