国泰海通晨报 2025 年 11 月 25 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【策略研究】：11/17-11/21，全球风险下降，权益与商品整体同步回落，科技板块明显承压。美 联储 12 月降息概率再度逆转至 71%。美元兑日元直逼 160 关口。日央行加息压力加剧。 2、【固定收益研究】：本周信用债交投情绪降温，机构交易行为趋保守，市场偏好短端下沉强于 拉久期；信用债整体表现均衡，5Y 内各期限信用利差已来到年内低点。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 方奕(分析师) 021-38031658 fangyi2@gtht.com S0880520120005 郭佼佼(分析师) 021-38031042 guojiaojiao2@gtht.com S0880523070002 策略观察：《资产概览：美元兑日元逼近 160 关口》2025-11-24 跨资产比较： 全球风偏下降， ...