报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，预计2601合约在8835 - 9045区间震荡；多晶硅方面，供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续衰退，成本支撑持稳，预计2601合约在52465 - 54165区间震荡 [6][8][9] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：上周供应量9.1万吨环比持平；需求端晶硅库存27.1万吨、上周需求8万吨处于低位且环比减少4.76%，机硅库存56300吨处于低位、生产利润768元/吨处于盈利状态、综合开工率72.18%环比持平低于历史同期，铝合金锭库存7.52万吨处于高位、进口亏损589元/吨、再生铝开工率60.6%环比持平处于高位；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升，整体偏空 [6] - 基差：11月24日，华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差为410元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存54.8万吨环比增加0.37%，样本企业库存177800吨环比增加3.01%，主要港口库存12.9万吨环比增加1.57%，偏空 [6] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓：主力持仓净空且空增，偏空 [6] - 预期：供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约在8835 - 9045区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面：上周产量27100吨环比增加1.11%，预测11月排产12.01万吨较上月环比减少10.37%；需求端硅片、电池片生产亏损且产量减少、库存增加，组件生产盈利但产量减少；成本端N型料行业平均成本38920元/吨，生产利润12080元/吨，整体偏空 [8] - 基差：11月24日，N型致密料51000元/吨，01合约基差为 - 1065元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存27.1万吨环比增加1.49%，处于历史同期低位，中性 [8] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多 [8] - 预期：供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续衰退，成本支撑持稳，2601合约在52465 - 54165区间震荡 [8][9] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，部分现货价格下跌，库存方面社会库存、样本企业库存等有增有减，部分地区产量和开工率有变化 [15] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件等价格有不同程度涨跌，期货收盘价部分下跌，基差、库存、产量等数据有变化 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差以及421 - 553价差等走势 [19][20] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅主力合约的成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价等走势以及基差走势 [22][23] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [25] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][31] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、云南421和新疆通氧553的成本利润走势 [35][36] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度的产量、进口、出口、消费等数据及供需平衡情况 [37][38] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度的产量、进口、出口、消费等数据及供需平衡情况 [40][41] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势：展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [43][44] - 下游价格走势：展示了107胶、硅油、生胶、D4等均价走势 [45][46] - 进出口及库存走势：展示了DMC月度进出口量及库存走势 [48][49] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势：展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [51][52] - 库存及产量走势：展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率以及铝合金锭社会库存走势 [54][55] - 需求（汽车及轮毂）：展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [56][57] 工业硅下游 - 多晶硅 - 基本面走势：展示了多晶硅行业成本、价格走势，SMM多晶硅总库存、月产量、月度需求走势以及月度开工率 [61][62] - 供需平衡表：展示了多晶硅月度的供应、进口、出口、消费等数据及供需平衡情况 [64][65] - 硅片走势：展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量走势以及单晶硅片、多晶硅片净出口走势 [67][68] - 电池片走势：展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率以及电池片出口走势 [70][71] - 光伏组件走势：展示了组件价格走势、国内及欧洲光伏组件库存、组件月度产量以及组件出口走势 [73][74] - 光伏配件走势：展示了光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量及出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势 [76][77] - 组件成分成本利润走势（210mm）：展示了210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件的成本利润走势 [79] - 光伏并网发电走势：展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [80][81]