报告行业投资评级 |行业|投资评级| | ---- | ---- | |宏观金融|股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5]| |黑色建材|焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃继续走弱 [1][7][8]| |有色金属|铜区间短线交易；铝、黄金、白银区间交易；镍建议观望或逢高做空；锡震荡运行；碳酸锂偏强震荡 [1][11][12][18]| |能源化工|PVC、烧碱、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；纯碱01合约空头离场观望；苯乙烯、聚烯烃偏弱震荡 [1][21][22][26]| |棉纺产业链|棉花棉纱震荡运行；PTA区间震荡，关注4500 - 4800；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][27][29]| |农业畜牧|生猪近月低位偏弱调整，远月谨慎追涨；鸡蛋区间震荡；玉米盘面等待反弹逢高套保；豆粕区间操作为主；油脂短期偏弱震荡，关注前期支撑位表现 [1][31][34][35]| 报告的核心观点 报告对期货市场各行业品种进行分析，给出投资建议，各品种受宏观经济、产业供需、政策消息等多因素影响，走势和投资策略各有不同 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，市场主线轮动快，A股三大指数午后翻红，部分题材走强，部分回调 [5] - 国债震荡运行，短期交易围绕消息面等展开，中长期待中央经济工作会议定调，股债跷跷板效应影响走弱 [5] 黑色建材 - 双焦区间交易，煤矿市场降价，需求疲软，市场观望，部分矿点价格有涨跌，库存有积累 [7] - 螺纹钢区间交易，周一期货价格震荡走强，宏观上美联储降息前景不明，产业上产量需求双增但后期需求或降，估值偏低，预计低位震荡 [7] - 玻璃继续走弱，市场有产线冷修传闻但多为假消息，供给日熔量持平，需求年前赶工差，中下游补货情绪不高，预计价格弱势运行 [8][10] 有色金属 - 铜区间短线交易，沪铜主力高位震荡，宏观扰动减弱但地缘冲突有影响，消费好转库存回落，长期需求乐观但短期警惕高铜价和政策压力 [11] - 铝区间交易，铝土矿价格有变化，氧化铝和电解铝产能有变动，需求进入淡季，库存有变化，宏观情绪降温，铝价回调后预计震荡运行 [12] - 镍建议观望或逢高做空，印尼政策调整影响镍矿供给预期，精炼镍过剩，镍铁价格涨势放缓，硫酸镍需求转好，中长期供给过剩 [16] - 锡震荡运行，10月国内精锡产量和进口有变化，消费端半导体有望复苏，库存中等，缅甸复产供应改善，预计锡价有支撑 [17][18] - 黄金、白银区间交易，美国非农数据和美联储官员发言影响市场降息预期，金银价格调整，中期有支撑，短期震荡，关注美联储褐皮书 [18][19] - 碳酸锂偏强震荡，供应端部分矿山停产，产量和进口有变化，需求端储能需求好，下游排产超预期，关注宜春矿端扰动 [19] 能源化工 - PVC震荡运行，成本利润低位，供应开工高位新投产多，需求地产弱势，出口有风险，基本面弱但估值低，关注多方面因素 [21] - 烧碱震荡运行，主力合约价格有变化，氧化铝高库存使烧碱现货压力大，供应冬季开工高，关注氧化铝减产预期验证 [21] - 苯乙烯偏弱震荡，主力合约和现货价格下跌，成本利润方面原油震荡，纯苯供需宽松，苯乙烯开工下降，关注多方面因素 [22] - 橡胶震荡运行，国内产区减产停割，海外洪水炒作，库存累库，轮胎产能利用率有变化，价格小幅上涨，基差有变化 [22][23] - 尿素震荡运行，供应开工负荷率提升，成本无烟煤趋稳，需求农业用肥减弱，复合肥开工提升，库存企业减少港口增加，高日产高库存下偏震荡 [24][25] - 甲醇震荡运行，供应装置产能利用率降低，港口到港量预计增加，成本动力煤价格上涨，需求制烯烃开工率下跌，传统下游需求弱，库存企业减少港口增加 [25] - 聚烯烃偏弱震荡，成本原油震荡偏弱，供应压力缓解，需求农膜开工率高，PP管材开工增加，价格寻底，上行压力大，关注多方面因素 [26] - 纯碱01合约空头离场观望，现货成交平稳，上游挺价，检修增加周产预期下修，下游产能稳定利润差，碳酸锂带动轻碱消费，供给过剩但下方成本有支撑 [27] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，据USDA报告全球棉花供需数据偏宽松，籽棉收购结束下游消费不旺，但纱线价格坚挺带动棉花反弹 [27] - PTA区间震荡，关注4500 - 4800，俄乌和谈油价回落，商品整体低位，下游采购积极性受挫，产能利用率和下游聚酯开工稳定，去库延续 [29] - 苹果震荡偏强，晚富士地面及入库交易扫尾，库内交易以稳为主，部分产区交易有差异 [29] - 红枣震荡偏弱，新疆产区灰枣收购进度不同，价格以质论价，企业收购积极性一般 [30][31] 农业畜牧 - 生猪近月低位偏弱调整，远月谨慎追涨，近期价格上涨后二育介入减弱，养殖端出栏积极性增强，中长期产能去化慢，供应维持高位，关注产能去化情况 [31] - 鸡蛋区间震荡，养殖淘汰换羽老鸡缓解供应压力但进程放缓，开产量仍偏高，供应充足，需求有支撑但涨幅受限，关注淘汰节奏等因素 [34] - 玉米震荡筑底，盘面等待反弹逢高套保，新粮上市初期价格回落，后因惜售情绪和采购主体增加有支撑，中长期供需格局偏松，关注新粮上市和渠道建库情况 [35][36] - 豆粕区间操作为主，美豆库消比收紧但上方空间有限，国内压榨利润改善，关注压榨利润修复和买船进度 [36] - 油脂短期偏弱震荡，关注前期支撑位表现，马棕油出口不振产量增加，美国生柴相关利空，国内油脂高位调整风险大，但有潜在利多限制调整幅度，中长期关注多方面利多点兑现情况 [35][38][41]