投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-11-25 降息预期摆动，⻩⾦震荡整理 ⻩⾦在4000-4200美元区间震荡整理。本周美国将集中补发美国数据，数 据真空结束前，市场进⼊典型的"等待区间"，贵⾦属⽅向性驱动不⾜。 ⻛险资产回暖削弱避险需求，但地缘事件持续为底部做托。短期⾦银延续 区间震荡格局。 1）多位美联储官员近日密集发声，包括鲍威尔盟友Daly和William s，支持在12月再次降息，认为劳动力市场面临的风险已超过通胀， 这一系列表态推动市场对美联储的宽松预期迅速升温。 2）据知情人士说，特朗普政府正在考虑批准向中国销售Nvidia(英伟 达)的H200人工智能芯片，因为双边关系的缓和提升了美国先进技术 对华出口的可能性。 3）11月24日晚间，中美两国元首进行通话。 价格逻辑： 当前黄金处于"上下驱动均偏弱"的震荡区间，市场核心矛盾继续围绕 12月降息路径展开。由于10–11月关键就业与通胀数据被推迟至 12月中旬公布，本周数据虽然密集，但美联储在议息前仍面临"数据 真空期"，政策倾向在缺乏有效验证的背景下更容易保持温和保守， 叠加美联储内部分歧加 ...