报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂市场情绪降温继续减仓，期货盘面偏弱震荡持仓大幅降低，短期消费有一定支撑，需关注消费与库存拐点及矿端复产情况，短期观望为主，择机逢高卖出套保 [1][4] 各部分内容总结 市场分析 - 2025年11月24日碳酸锂主力合约2601开于91820元/吨收于90480元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-2.88%，成交量454612手，持仓量365078手，前一交易日持仓量411327手，基差1690元/吨，当日碳酸锂仓单26510手较上个交易日变化-338手 [1] 碳酸锂现货情况 - 电池级碳酸锂报价89800 - 94500元/吨，较前一交易日变化-150元/吨，工业级碳酸锂报价88300 - 91200元/吨，较前一交易日变化-150元/吨，6%锂精矿价格1130美元/吨，较前一日变化-40美元/吨 [2] - 碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约处于9万至9.29万元/吨区间，下游材料厂采购意愿提升开启补库，市场成交氛围活跃，上下游企业就明年长期协议谈判围绕系数博弈 [2] - 锂盐厂整体开工率高位运行，锂辉石端与盐湖端为供应主力，预计11月国内碳酸锂产量维持10月量级环比大致持平 [2] - 动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺供应持续偏紧 [2] 企业情况 - 湖南裕能2025年上半年储能端产品占比约39%，三季度储能端需求攀升产品占比提高，公司看好行业需求前景 [3] - 动力电池领域，乘用车和商用车电动化渗透率提升及单车平均带电量提高，市场有望保持增长；储能领域多重积极因素推动进入高速发展通道，磷酸盐正极材料有望延续强劲增长态势 [3] 策略建议 - 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况，择机逢高卖出套保 [4] - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [4]