报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油价维持震荡态势，一方面俄乌和谈推进但短期达成难度大，另一方面美联储官员表态提升12月降息预期提振风险资产，且商务部下发新原油进口配额有望年底支撑中国原油进口；油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格涨78美分，收于每桶58.84美元，涨幅1.34%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨81美分，收于每桶63.37美元，涨幅1.29%；SC原油主力合约收涨0.94%，报450元/桶 [1] - 摩根大通称因供应过剩，2027年布伦特原油价格可能跌至30 - 40美元区间，维持2026年布伦特原油平均价格预测为58美元/桶，预计2026年WTI原油平均价格为54美元/桶，2027年布伦特原油平均价格为57美元/桶，WTI原油平均价格为53美元/桶 [1] - 伊朗外交部发言人谴责国际原子能机构理事会反伊朗决议，称其违背规定、干涉机构运作、损害独立性 [1] - 美国与乌克兰会谈显示俄乌冲突结束有进展，协议最后期限可能延至下周，需三国总统批准；欧洲天然气价格高于2022年能源危机前水平但已是当年峰值零头，预计未来供应增加推动价格下降 [1] - 阿布扎比国家石油公司董事会将石油储量增加70亿桶至1200亿桶，成立新公司管理酸性天然气田，预计日产18亿标准立方英尺天然气、15万桶石油和凝析油 [1] - 美国至11月21日当周石油钻井总数419口，前值417口；天然气钻井总数127口，前值125口 [1] 投资逻辑 - 油价维持震荡，俄乌和谈推进但短期难达成，美联储官员表态提升12月降息预期提振风险资产，商务部下发新原油进口配额有望年底支撑中国原油进口 [2] 策略 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差 [3] 风险 - 下行风险：俄乌和平协议达成，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]