报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受股市行情带动，同时美联储降息预期产生分歧、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号；单边策略方面，回购利率回落，国债期货价格震荡，2512中性；套利策略方面，关注2512基差回落；套保策略方面，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [3][4] 各目录总结 利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI月度环比和同比均为0.20%，中国PPI月度环比为0.10%，同比为 - 2.10% [9] - 月度更新经济指标方面，社会融资规模437.72万亿元，环比增加0.64万亿元，环比变化率为0.15%；M2同比8.20%，环比下降0.20%，环比变化率为 - 2.38%；制造业PMI为49.00%，环比下降0.80%，环比变化率为 - 1.61% [10] - 日度更新经济指标方面，美元指数100.20，环比增加0.01，环比变化率为0.01%；美元兑人民币（离岸）7.1059，环比下降0.007，环比变化率为 - 0.11%；SHIBOR 7天1.45，环比增加0.03，环比变化率为2.12%；DR007为1.47，环比增加0.03，环比变化率为2.05%；R007为1.51，环比下降0.02，环比变化率为 - 1.24%；同业存单（AAA）3M为1.58，环比增加0.00，环比变化率为 - 0.08%；AA - AAA信用利差（1Y）为0.09，环比增加0.00，环比变化率为 - 0.08% [10] 国债与国债期货市场概况 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表及相关资料来源 [12][15][18][24] 货币市场资金面概况 包含Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况、国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）等图表及相关资料来源 [27][34][35] 价差概况 包含现券期限利差与期货跨品种价差（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、（2TS - 3TF + T）等图表及相关资料来源 [37][38][40] 两年期国债期货 包含两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表及相关资料来源 [40][50] 五年期国债期货 包含五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表及相关资料来源 [52][56] 十年期国债期货 包含十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表及相关资料来源 [59][61] 三十年期国债期货 包含三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等图表及相关资料来源 [66][71]