报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经济基本面数据偏弱，央行坚持支持性货币政策立场，预计市场流动性保持合理充裕，对国债期货价格有支撑，当前主力合约已移仓至2603月份，建议做好移仓规划 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2512合约上涨0.07%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天、DR007、GC007利率上行 [2] - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.16bp至1.82%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为29.33bp [2] - 上一交易日美国10Y国债收益率下行2bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率下行3.2bp [2] 宏观消息 - 11月24日央行开展3387亿元7天期逆回购操作，单日净投放557亿元；11月25日将开展1万亿元MLF操作，当月净投放1000亿元，为连续第九个月加量续作 [3] - 11月24日晚习近平同美国总统特朗普通电话，阐明中方在台湾问题上原则立场 [3] - 外交部回应中方拒绝日方明年一月举行中日韩领导人会议提议，称当前不具备举行条件 [3] - 中法高级别经济财金对话中方牵头人与法方部长视频通话，中方愿深化合作 [3] - 美联储理事沃勒和旧金山联储主席戴利主张12月降息 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数下行，美债收益率集体下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.812% [3] 评论及策略 - 央行加大公开市场操作力度，市场资金面保持宽松；美国非农数据及失业率情况，多位美联储官员释放降息信号，美债收益率回落；10月社融等同比增速回落，经济受房地产拖累仍在调整 [3]