报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][7] 报告的核心观点 - 国内粕类市场供应宽松，价格受美豆影响偏弱但有成本支撑，玉米市场新粮上市供应显宽松但粮农惜售，后续需关注大豆进口、南美天气、政策变化、农户售粮和贸易商出货情况 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3011元/吨，较前日变动 -1元/吨，幅度 -0.03%；菜粕2601合约2446元/吨，较前日变动 +15元/吨，幅度 +0.62% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 +39，较前日变动 +11；江苏地区豆粕现货2980元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M01 -31，较前日变动 +11；广东地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M01 -41，较前日变动 +1；福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日变动 +20元/吨，现货基差RM01 +184，较前日变动 +5 [1] - 近期市场资讯，美国8月大豆压榨量为594万吨；巴西2025/26年度大豆种植面积已达预估面积的79.61%，低于上一作物年度同期的83.29% [1] 市场分析 - 国内供应宽松，大豆持续到港，油厂开机率上升但库存消耗慢，维持在百万吨左右，未来预计仍宽松；下游饲料企业滚动补库；USDA报告利多出尽，CBOT美豆价格下跌带动国内豆粕价格偏弱运行，但美豆进口成本提供下方支撑；需关注大豆进口、南美天气和政策变化情况 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2220元/吨，较前日变动 +25元/吨，幅度 +1.14%；玉米淀粉2511合约2535元/吨，较前日变动 +23元/吨，幅度 +0.92% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C01 +25，较前日变动 -27；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动 +50元/吨，现货基差CS01 +65，较前日变动 +27 [3] - 近期市场资讯，截至11月21日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为1147万吨，比去年同期减少33.3%；11月1 - 21日谷物出口量为116万吨，比去年同期的181万吨减少36.1%；本年度迄今乌克兰出口709万吨小麦，同比降低17.7%，出口玉米302万吨，同比降低53.3%，出口大麦116万吨，同比降低36.1%；截至11月21日，乌克兰已收获1022.9万公顷谷物，相当于计划收获面积1147.5万公顷的88%，收获产量5092.9万吨，平均单产4.88吨/公顷；截至11月19日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积的37.3%，仅比一周前推进0.7%，低于去年同期的39.4% [4] 市场分析 - 供应端，东北及华北地区新玉米集中上市，东北玉米产量质量好但粮农惜售，港口和产区价格偏强，华北受前期灾害影响供应偏紧、购销慢、价格偏强；需求方面，深加工按需采购，饲料企业陆续采购，库存上升；新粮集中上市供应略显宽松，但粮农惜售，需关注农户售粮和贸易商出货情况 [6] 策略 - 谨慎偏空 [7]