报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月24日甲醇主力合约涨幅3.08%收于2077元/吨盘面反弹 此前甲醇期价偏弱运行与基本面偏弱及海外伊朗限气减产预期未证实有关 近期伊朗甲醇装置停车信息确认扰动预期证实致盘面反弹 但在高库存和弱需求现实压制下 上行空间有限且过程大概率反复筑底 关键在于后续去库成色 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 甲醇整体供需格局偏弱 沿海甲醇库存长期累库达历史高位 截至11月19日约143.93万吨 相比去年同期偏高 高库存压制期价上行空间 内地甲醇供应端检修扰动多发 但下游烯烃总体疲软 以刚需采购为主 缺乏囤货意愿 难以改善需求疲软态势 截至11月21日 国产甲醇开工率位于88.75%的高位 [2] 海外扰动情况 - 11月以来德黑兰全月气温相比2024年11月偏高 预计海外停车时间晚于去年同期 主要利好预期未能证实 叠加基本面高库存压制 甲醇期价整体偏弱下行 近日伊朗2套165万吨甲醇装置停车信息确认 Apadana因天然气短缺关闭 Sabalan因技术问题关闭 扰动预期证实 空头减仓驱动盘面反转 [2] 市场情绪情况 - 利好预期证实后 盘面通过减仓上行行情定价 但高库存压制格局未变 后续情绪变化需到港数据与库存消化进度证实 目前进口到港数据短期仍偏高 行情提振后多空双方或将重新博弈 [3]