核心观点 - 10月社融与信贷数据表现疲软，社融存量同比增速降至8.5%，信贷需求偏弱，但银行板块因高股息吸引力和基本面韧性，预计将迎来估值修复 [8][9][12] - 快递行业10月业务量增速降至年内低点7.9%，但反内卷趋势下单票收入持续提升，行业盈利有望改善，龙头企业将受益 [12][13][14][15][16] - 新兴产业与未来产业加速发展，光量子计算机、低空经济、卫星制造等领域取得显著进展 [2][5] 宏观经济与金融数据 - 10月末社会融资规模存量同比增长8.5%，增速环比下降0.2个百分点；剔除政府债后社融同比增速为5.9% [8][9] - 10月人民币贷款新增2200亿元，同比少增2800亿元；居民贷款减少3604亿元，同比少增1100亿元，显示居民降杠杆意愿较强 [8][10][11] - 企业信贷需求疲弱，10月非金融企业中长期贷款仅新增300亿元，同比少增1400亿元，主要依靠票据融资支撑 [10] - 货币供应量M1同比增速回落1个百分点至6.2%，M2同比增速下降0.2个百分点至8.2% [11] - 10月人民币存款新增6100亿元，居民和企业存款分别减少1.34万亿元和1.08万亿元，非银金融机构存款新增1.85万亿元，存款呈现“非银化”趋势 [11] 快递行业分析 - 10月全国快递服务企业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%，增速为年内最低水平，与双十一热度不及预期有关 [12][13] - 反内卷趋势下，主要快递公司单票收入持续提升：8月至10月，申通、圆通和韵达的单票收入累计分别提升0.21元、0.15元和0.20元 [14] - 不同公司策略出现分化：圆通倾向于提升市场份额，维持较高件量增速；韵达和申通则更侧重于提价 [13][14] - 行业竞争逻辑转向服务质量提升，预计单票收入上行趋势将持续，对行业盈利增益明显 [15][16] 新兴产业与科技动态 - 我国首座光量子计算机制造工厂在深圳建成，首台设备具备1000量子比特计算能力，生产流程高度复杂，涵盖7个主要制程阶段和223道工序 [2] - 黑龙江省规划培育壮大新兴产业，重点发展高端装备、航空航天、新材料等千亿级产业集群，并加快发展低空经济和卫星制造产业链 [5] - 移动电源新国标征求意见稿提出数十项严苛改进，涉及整机、线路板和电芯三大技术领域，标准严格或将促使行业洗牌 [2] 重要公司资讯 - 工业富联表示第四季度经营按计划推进，GB200、GB300等产品出货正常，客户需求畅旺，未下调利润目标 [6] - 天齐锂业预计2026年全球锂需求量将达到200万吨碳酸锂当量，行业供需格局改善将为企业带来更大发展空间 [7] - 罗博特科子公司ficonTEC的设备可应用于OCS技术路线 [6] - 联瑞新材获得证监会同意，可向不特定对象发行可转换公司债券 [7]