行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [1][9][45] 报告核心观点 - 基础化工板块近期表现弱于大盘，过去一周（2025年11月15日至11月21日）指数下跌7.47%，跑输沪深300指数3.70个百分点，在所有板块中排名第29位 [2][15] - 部分化工品价格显著上行，其中有机硅和MDI因供应收缩预期价格持续上涨，成为市场关注焦点 [4][5] - 投资建议围绕六大主线展开，重点看好制冷剂、化纤、轮胎等细分领域的投资机会 [9][45] 市场行情走势 - 板块整体表现：基础化工指数周涨跌幅为-7.47%，沪深300指数周涨跌幅为-3.77%，板块相对收益为-3.70个百分点 [2][15] - 子行业表现：周度涨跌幅靠前的子行业包括橡胶助剂（3.34%）、钾肥（-3.30%）、炭黑（-3.97%）、膜材料（-4.30%）和合成树脂（-5.60%） [2][16] - 个股表现：涨幅居前的个股有国风新材（33.33%）、华融化学（27.82%）、同益股份（16.51%）；跌幅靠前的个股有华盛锂电（-33.19%）、安纳达（-26.13%）、泰和科技（-25.64%） [19][20][21][23] 化工品价格走势 - 涨幅前五产品：盐酸（江苏）（周涨幅33.33%）、国际硫磺（周涨幅13.41%）、碳酸锂（电池级）（周涨幅7.59%）、碳酸锂（工业级）（周涨幅7.47%）、甲基环硅氧烷（DMC）（周涨幅5.60%） [3][24][25] - 跌幅前五产品：液氯（周跌幅-98.00%）、盐酸（山东）（周跌幅-41.67%）、浓硝酸（金禾实业）（周跌幅-9.09%）、浓硝酸（杭州龙山）（周跌幅-6.67%）、醋酐（周跌幅-4.88%） [3][24][25] - 重点产品动态： - 有机硅DMC华东市场价为13200元/吨，周涨幅5.60%，本月涨幅达20.00% [4] - 纯MDI华东市场价为19700元/吨，周涨幅1.55%，本月涨幅达7.07%；国内主要生产装置进入密集检修期，供应收缩预期强化 [5] 行业重要动态 - 有机硅价格上涨：主流单体厂报盘上调至13100-13200元/吨，但下游需求仍显疲软，以刚需采购为主 [4] - MDI供应收紧：万华化学、科思创、巴斯夫等企业装置计划进行检修，叠加日韩船期延迟导致进口现货稀缺，加剧供应紧张局面 [5] - 光刻材料公司上市：厦门恒坤新材料科技股份有限公司于2025年11月18日上市，其光刻材料及前驱体材料已实现量产或进入客户验证阶段 [6] 投资建议 报告建议关注以下六大投资主线 [9][45]： 1. 制冷剂板块：三代制冷剂行业供需格局有望再平衡，价格中枢预计持续上行，关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份 2. 化纤板块：关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材 3. 优质龙头标的：关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源 4. 轮胎板块：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎 5. 农化板块：关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工 6. 优质成长标的：关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达