投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 有色金属 | 日报 2025 年 11 月 25 日 有色日报 专业研究·创造价值 铜增仓上行 核心观点 沪铜 今日沪铜增仓上行明显，主力期价站上 8.65 万。宏观层面，上周 五纽约联储主席威廉姆斯发表了被市场解读为"鸽派"的讲话，昨 日美联储理事沃勒的讲话也偏鸽，市场降息预期持续升温，12 月降 息概率上升至 80%以上，利好铜价。产业上，内外电解铜库存分化， 海外边际累库，国内边际去库。短期铜价增仓上行，预计维持强 势。 沪铝 今日沪铝早盘增仓上行，随后高位整理，持仓量持续下降。宏观 层面，美联储降 ...