研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2025 年 11 月 25 日 螺纹热卷日报 第一部分 市场信息 研究员：戚纯怡 期货从业证号： om.cn F03113636 投资咨询证号： Z0018817 :021-65789253 :qichunyi_qh@chinastock.c 1/ 9 研究所 黑色金属研发报告 第二部分 市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹 3220 元（+10），北京敬业 3230 元（-），上海鞍钢热 卷 3300 元（+10），天津河钢热卷 3240 元（+20）。 【交易策略】 今日黑色板块维持震荡偏强的走势，钢材现货成交整体一般，环比昨日转弱。上 周钢联数据公布，五大材整体增产，其中随着电炉利润的修复，螺纹加速复产；钢材 总库存去库速度加快，而钢材表观需求大幅修复，其中螺纹表现好于热卷；近期部分 高炉复产，但后续铁水仍有减产空间；受煤炭保供和蒙煤一亿吨发运目标影响，煤矿 持续累库，近期煤焦加速下跌，而钢矿上涨，盘面提前反应焦炭三轮提降。然而铁矿 pb 粉结构性短缺，钢材成本存在支撑，近期基建需求有所增长，钢材表需持续改善。 因此短期钢价依然跟随基本面维持震荡偏强的 ...