聚焦科技型企业科创债券：潜力蓝 海与信用风险特征深度研究 联合资信 工商评级｜宁立杰｜崔濛骁 我国科创债券市场在政策推动下发展迅速，市场规模持续扩大，科创产业的行业 分布呈现出多元化的特征，未来发展潜力巨大。本研究报告以科创板、创业板、北交 所 1032 家样本企业为样本，预测其发行科创债券规模超过 5000 亿元；未来随着政策 支持和基础设施优化，科技型企业发行意愿将增强。但不同科创行业信用风险特征差 异显著，信息技术行业细分领域面临强周期波动与技术迭代风险；生物制药行业具备 研发周期主导的"高不确定性型"信用风险，头部企业与尾部企业分化加剧；高端装 备制造业具有资金密集型和技术密集型的特点，信用风险在一定程度上取决于其设备 的先进性、生产能力和市场订单情况。同时，需关注成长性弱、盈利能力一般、偿债压 力较大的科创企业，如软件服务行业增长缓慢、盈利能力弱，生物制药行业部分企业 研发受阻且债务负担重，工业行业少数企业过度负债等，这些企业的财务风险也更加 突出。 www.lhratings.com 研究报告 1 一、科创债券市场概况 我国科创债券市场先后经历了双创债、科创公司债与科创票据、科技创新债券这三个阶段 ...