报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成都市作为国家中心城市和成渝地区双城经济圈核心城市，经济和财政实力在副省级城市中居前列，虽 2024 年综合财力受政府性基金收入下降影响下滑，但政策利好其发展，有望建成区域经济和科技创新中心；各区县经济和财政实力呈圈层递减，主城区债务水平低，全市加大化债力度；受化债政策影响，发债规模降、融资净流出，市级城投企业短期偿债覆盖好，近远郊区压力大 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、成都市经济及财政实力 1. 成都市区域特征及经济发展状况 - 成都市是西南地区多中心和交通枢纽，国家政策支持下将成经济和科创中心；区位优，交通、资源禀赋好 [5] - 人口规模大、虹吸效应强，城镇化率有提升空间；2024 年经济总量副省级城市排第三，人均 GDP 靠后，消费和投资增长 [7][8] - 产业结构优化，三产贡献大，重点培育多产业集群，数字经济布局好 [10] 2. 成都市财政实力及债务情况 - 财政实力靠前，一般公共预算收入稳定、自给能力强，受政府性基金收入下降影响 2024 年综合财力下滑；政府债务水平中上游，未来项目投资大或使债务率提升 [12][13] 二、成都市各区县经济及财政状况 1. 成都市各区县经济实力 - 各区县经济水平圈层外扩下降，高新区领先，主城区靠前，远郊区弱；产业布局围绕方针差异化发展，上市公司集中部分区县 [16][20][22] 2. 成都市各区县财政实力及债务情况 - 财政收入：高新区雄厚，其他区县圈层递减，高新区、天府新区和主城区预算收入稳定，远郊区依赖上级补助；政府性基金收入以土地出让为主，部分区县受市场影响有增减 [25][29] - 债务情况：主城区债务水平低，全市加大化债力度，部分区县探索多渠道化解；债务分布与产业布局和发展方针关联，2024 年各区县债务规模多增长 [32][34] 三、成都市城投企业偿债能力 1. 成都市城投企业概况 - 截至 2025 年 10 月底有 106 家存续债券城投企业，市级 9 家、园区级 3 家、区县级 94 家；主体级别分布有差异，金堂县发债企业最多 [36] 2. 城投企业发债情况 - 受化债政策影响，2025 年以来发债规模降、融资净流出，用途多借新还旧；2024 - 2025 年 1 - 10 月，部分区县发债规模有增减；存续债券余额市级和近郊区大 [39][40] 3. 成都市城投企业偿债能力分析 - 融资结构以银行借款和债券融资为主，部分区县城投企业债务负担重；未来两年部分区县到期债券规模大，部分区县短期偿债能力弱，主城区和近郊区再融资能力强 [45] 4. 成都市各区县财政收入对发债城投企业债务的支持保障能力 - 成都市城投企业债务规模大，大部分区县“发债城投企业全部债务 + 地方政府债务”/综合财力超 500% [53]