根据研报内容，本报告主要对A股主要宽基指数进行多维度数据跟踪和统计，并未涉及具体的量化交易模型或选股因子的构建与测试。报告内容集中于市场指标的描述性统计和历史对比分析。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：风险溢价[27] * 因子构建思路：以十年期国债即期收益率为无风险利率参考，计算各宽基指数收益率相对于无风险利率的溢价，用以衡量其相对投资价值和偏离情况[27] * 因子具体构建过程：报告未提供具体的计算公式，但从描述可知，其核心是计算指数收益率与无风险收益率之差。通常构建方式为：风险溢价 = 指数收益率 - 无风险收益率。报告中使用的无风险收益率为十年期国债即期收益率[27][28][29] 2. 因子名称：股债性价比[45] * 因子构建思路：通过比较股票市场估值（使用PE-TTM的倒数，即盈利收益率）与债券市场收益率（十年期国债即期收益率）的差异，来判断股票和债券的相对吸引力[45] * 因子具体构建过程：报告明确指出，该因子为各指数PE-TTM的倒数与十年期国债即期收益率之差[45]。公式可表示为： $股债性价比 = \frac{1}{PE-TTM} - 十年期国债即期收益率$ 3. 因子名称：破净率[52] * 因子构建思路：统计指数成分股中市净率（PB）小于1的个股数量占比，用以反映市场的整体估值态度和悲观情绪[52] * 因子具体构建过程：报告未给出详细计算公式，其构建逻辑为：破净率 = (指数成分股中市净率(PB) < 1的股票数量) / 指数总成分股数量[52][54] 因子的回测效果 本报告未提供任何因子的历史回测绩效指标（如IC值、IR、多空收益等），所有数据均为特定时点（2025年11月24日）的截面数据或历史分位值描述，不构成因子有效性检验。