行业投资评级 - 计算机行业评级为“优于大势”[5] 核心观点 - 2025年11月Google发布Gemini 3 Pro大模型和Nano Banana图像处理模型，同期阿里发布千问APP和灵光AI，标志着AI应用进入发展新纪元[1] - 计算机板块Q3业绩显示基本面已发生变化，云基建、AI、信创板块表现突出[1] - 2026年计算机AI商业化落地叠加基本面修复预期和国产大模型迅速突破，行业有望迎来重估[1] - 模型能力跃迁是AI应用及AI agent发展的里程碑事件[4] 行业数据总结 - 行业成分股数量335只，总市值47,437亿元，流通市值26,700亿元[7] - 行业市盈率86.37倍，市净率4.42倍[7] - 成分股总营收12,390亿元，总净利润154亿元，资产负债率44.08%[7] 主要公司动态总结 - Google：Gemini 3 Pro以1501 Elo分数荣登LMArena榜首，在Humanity's Last Exam和GPQA Diamond测试中分别取得37.5%和91.9%的高分，MMMU-Pro表现达81%，Video-MMMU达87.6%[2] - Google：Nano Banana Pro可连接谷歌搜索知识库，快速创建食谱快照或可视化实时信息[2] - 阿里巴巴：千问App下载量已突破1000万，定位为“智能个人助手”，支持多场景交互与生产力工具[3] - 阿里巴巴：灵光AI具备灵光对话（支持3D数字模型、生成式插图等）、灵光闪应用（30秒-1分钟生成应用）、灵光开眼（实时视频流解析）三大功能[3] 受益公司梳理 - 大模型公司：阿里巴巴、腾讯控股[4] - AI+办公：金山办公、福昕软件[4] - AI+营销：真爱美家、迈富时、焦点科技、蓝色光标[4] - AI+医疗：晶泰控股、阿里健康、润达医疗、讯飞医疗科技[4] - AI+金融：九方智投、同花顺、恒银科技[4] - AI+视频：当虹科技、虹软集团[4] - AI硬件：协创数据、寒武纪[4] - OCS产业链：长芯博创、光库科技、腾景科技、赛微电子、德科立[4]