核心观点 - A股市场近期呈现震荡上行态势，成长行业表现领先，市场对重要会议的政策定调抱有期待，预计上证指数将围绕4000点附近蓄势整固[8][13] - 2026年投资主线预计将从极致成长转向均衡配置，科技成长的弹性与消费价值的回归将成为关键主题[5][15][17] - 多个行业在“十五五”规划开局之年面临提质转型机遇，特别是智能网联、人工智能、有色金属等领域景气度持续上行[18][28][33][40] 宏观策略 - 2025年10月全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9%，固定资产投资累计同比下降1.7%，高技术制造业支撑经济韧性[9] - 河南省10月规模以上工业增加值同比增长7.9%，社会消费品零售总额同比增长4.1%，固定资产投资累计同比增长4.5%，主要经济指标增速持续高于全国平均水平[10] - 美联储政策转向寻求平衡，国内政策“以我为主”聚焦内生动力，2026年财政政策有望适度加力、提质增效，货币政策保持稳健偏松[14][15] 行业公司 汽车行业 - 中信汽车行业指数2025年上涨14.79%，前三季度收入、归母净利润增速超10%，净利率升至4.29%[18] - 2025年乘用车销量有望创下新高，2026年预计温和回调，投资主线聚焦“智驾领先+品牌周期”的车企；商用车前三季度产销量同比增长近10%[19] - 智能网联化驱动产业升级，高阶智能辅助驾驶向L3/L4级迈进，智能座舱硬件配置渗透率提升[20] 证券行业 - 2025年10月券商指数下跌0.73%，板块平均P/B区间为1.510-1.580倍，11月业绩预计环比下滑[22][23] - 2025年前三季度上市券商营收同比+42.55%、归母净利同比+62.38%，2026年行业将持续处于上升周期[25][26] - “十五五”规划强调提高资本市场制度包容性，健全投融资相协调的功能[25] 有色金属行业 - 铜价中枢有望上行，受益于供应偏紧与绿色需求爆发；电解铝价格预计易涨难跌，2026年平均价格水平约2.2万元/吨[28][29] - 黄金配置价值凸显，白银价格弹性突出，金银比从2025年5月的100附近回落至80左右[29] - 有色板块PE为22.62倍，贵金属板块PE为27.85倍，工业金属板块PE为18.42倍[30] 通信与算力行业 - 2025年通信行业受DeepSeek大模型、云厂商资本开支推动估值抬升，2026年看好光模块、AI手机、电信运营商[33][34] - 800G需求放量，1.6T加速导入，光模块头部厂商优势凸显；AI手机市场渗透率提升，有望推动产品平均售价提高[35] - 电信运营商经营稳健，分红比例有望持续提升，具备高股息配置价值[36] 机械行业 - 2025年中信机械板块上涨30.12%，锂电设备、基础件、半导体设备涨幅靠前，分别上涨103.2%、58.93%、48.05%[37] - 2026年投资主线聚焦新复苏周期（工程机械、船舶制造、基础件）与新科技成长（人形机器人、AIDC配套设备、锂电池设备）[38][39] 半导体与人工智能 - 人工智能产业变革持续推进，半导体周期继续上行，AI算力需求持续景气，存储器或迎来超级周期[40] - 2025年全球AI驱动存储市场规模约287亿美元，预计2034年激增至2552亿美元，复合增长率达24%[43] - 端侧AI加速发展，AI眼镜、具身智能、智能驾驶等创新百花齐放[42] 基础化工行业 - 2025年前三季度基础化工行业收入同比增长5.69%，净利润同比增长7.58%，行业景气延续底部复苏[45] - 行业毛利率为17.69%，净利率6.17%，氟化工、钾肥等子行业改善较大[46] 食品饮料行业 - 2025年前三季度营收增长进一步放缓，成本红利消退导致毛利率掉头，存货周转率下降反映动销放缓[48][49] - 板块盈利指标高位回落，推荐关注软饮料、保健品、烘焙等子板块[50] 锂电池与储能行业 - 2025年前三季度锂电池板块营收同比增长12.81%，净利润同比增长28.38%，储能电池出货430GWh，同比增长62.62%[51] - 动力电池装机811.8GWh，同比增长34.70%，新能源汽车销售1291.10万辆，同比增长32.41%[51] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细显示，赛恩斯解禁比例33.02%，必易微解禁比例46.02%[53] - 沪深港通前十大活跃个股中，工业富联成交金额129.17亿元，立讯精密成交金额80.50亿元[55]