报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日沪锌震荡走势，收小阳线，成交量萎缩，持仓上空头增加较多，行情短期或将震荡走弱，沪锌ZN2601震荡下跌 [18] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌供应短缺3.57万吨，1 - 9月供应短缺37.37万吨，9月全球锌矿产量为116.33万吨，1 - 9月为996.47万吨，基本面偏多 [2] - 2025年10月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增4.87%，同比增18.38%，较计划值增2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [14] 基差情况 - 现货22480，基差 + 120，偏多 [2] 库存情况 - 11月25日LME锌库存较上日增加575吨至48000吨，上期所锌库存仓单较上日减少822至73819吨，库存情况中性 [2] - 2025年11月13 - 24日全国主要市场锌锭社会库存合计从16.11万吨降至15.17万吨，较11月17日减1.07万吨，较11月20日减0.82万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向上，盘面情况中性 [2] 主力持仓情况 - 主力净空头，空减，偏空 [2] 期货行情 - 11月25日锌期货各交割月份有不同的开盘、最高、最低、收盘、结算参考价及涨跌情况，成交手数总计146121，成交额1632912.71，持仓手数合计190891，较上日变化 - 2396 [3] 现货市场行情 - 11月25日国产锌精矿现货TC为2300元/金属吨，进口锌精矿综合TC为80美元/干吨 [4] - 11月25日0锌在上海、广东、天津、浙江价格分别为22480元/吨、22300元/吨、22400元/吨、22570元/吨，均有不同程度上涨 [4] 锌精矿价格 - 11月25日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格在18220 - 18620元之间，涨跌均为0 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 11月25日0锌锭各厂家价格在22100 - 23100元之间，均较之前上涨20元 [12] 锌精矿加工费 - 11月25日不同地区锌精矿（品位50%）加工费均价在2200 - 2700元/金属吨之间，进口（品位48%）为80美元/干吨 [16] 期货交易所会员成交及持仓排名 - 11月25日上海期货交易所会员锌成交排名中，中信期货（代客）成交量28289居首；持买单量中信期货（代客）10634居首；持卖单量中信期货（代客）14716居首 [17]