报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周国内甲醇震荡整理，部分地区或走跌，内地或震荡偏弱，港口延续探底但下方空间有限，MA2601预计在2000 - 2100震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面，产区工厂无库存压力但托县装置有重启计划，内地重回高开工弱需求格局，港口进口货源倒流内地，业者心态谨慎；港口需伊朗多套装置停车兑现和库存明显去化才可能反转行情，在此之前期现货深度磨底 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货价2070元/吨，01合约基差3，现货升水期货 [5] - 库存方面，截至2025年11月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量124.39万吨，较上周期降库3.51万吨；沿海地区可流通货源减少4.24万吨至72.35万吨 [5] - 盘面显示20日线向下，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空增 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤江价格698元/吨持平，CFR中国主港240美元/吨涨3美元/吨，进口成本2114元/吨涨25元/吨等；期货市场期货收盘价2067元/吨跌10元/吨，注册仓单和有效预报均无变化 [8] - 价差结构方面，基差7元/吨涨17元/吨，进口价差47元/吨涨35元/吨等 [8] - 开工率方面，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] - 库存情况，华东港口78.76万吨降1.57万吨，华南港口45.63万吨降1.94万吨 [8] - 国内甲醇现货价格，江苏周涨3.15%，鲁南持平，河北涨2.41%，内蒙古涨0.51%，福建涨3.02% [9] - 甲醇基差，现货周涨3.15%，期货周涨2.68%，基差从 -24元/吨变为 -7元/吨 [11] - 甲醇各工艺生产利润，煤制周跌1元/吨，天然气制持平，焦炉气制周涨318元/吨 [19] - 国内甲醇企业负荷，全国74.90%降3.81%，西北81.54%降3.55% [21] - 外盘甲醇价格和价差，CFR中国周涨1.69%，CFR东南亚周跌0.31%，价差涨5美元/吨 [24] - 甲醇进口价差，现货周涨3.00%，进口成本周涨1.55%，进口价差涨31元/吨 [27] - 甲醇传统下游产品价格，甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [31] - 甲醛生产利润和负荷，利润周降22元/吨，负荷微涨0.01% [36] - 二甲醚生产利润和负荷，利润周降71元/吨，负荷涨1.45% [39] - 醋酸生产利润和负荷，利润周降35元/吨，负荷降1.29% [43] - MTO生产利润和负荷，利润周降202元/吨，负荷降2.27% [48] - 甲醇港口库存，华东降1.57万吨，华南降1.94万吨 [50] - 甲醇仓单和有效预报，仓单周降66.50%，有效预报无变化 [56] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、降负或计划检修等 [59] - 国外甲醇装置运行情况，伊朗部分装置听闻恢复或重启中，沙特、马来西亚等国部分装置运行正常，部分有检修或开工不高情况 [60] - 烯烃配套甲醇装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、运行平稳或有投产计划等 [61]