报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 豆粕短线偏多震荡，南美种植进度低且降雨少利多，但国内库存高，美豆进口关税未决，关注南美天气[1] - 菜粕短线整理，沿海油厂菜籽零库存等，但港口库存同比高，关注豆粕带动及中加贸易进展[1] - 棕榈油偏弱整理，11月马棕出口数据走弱且累库预期存在[1] - 豆油短期震荡，国内库存环比降但仍高，美豆进口成本及消费旺季等因素影响，关注调整后看多机会[1] - 菜油短期偏多，沿海油厂零开机等基本面偏强[1] - 棉花谨慎看多，美棉收获近尾声，国内下游纺企现金流修复带动棉价反弹，但面临库存和套保压力[1] - 红枣反弹承压，新作上市与消费季供需双旺，盘面空头走势放缓，短期观望[1] - 生猪警惕反弹，近月弱势，Q4围绕成本博弈，关注反弹沽空或反套机会[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3013元/吨，涨0.07%；全国现货均价3076.86元/吨持平；全国大豆压榨利润均价-125.6212元/吨，涨2.5元/吨；基差方面，豆粕01为-13元/吨，跌2元/吨[2] - 截至2025年11月21日，全国港口大豆库存942.5万吨，环比减50.10万吨；125家油厂大豆库存714.99万吨，减32.72万吨；豆粕库存115.15万吨，增15.86万吨；全国饲料企业豆粕物理库存7.98天，减0.25天[3] 菜粕 - 期货主力日收盘2431元/吨，跌0.61%；全国现货均价2557.37元/吨，涨0.75%；全国菜籽现货榨利均价-233.744元/吨，涨10.42元/吨；菜粕01基差为-31元/吨，跌25元/吨[4] - 截至11月21日，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，菜粕库存0.01万吨，减0.19万吨；未执行合同0.01万吨，减0.19万吨；全球本年度菜籽产量同比恢复，加籽收割基本结束[6] 棕榈油 - 期货主力日收盘8442元/吨，跌0.52%；全国均价8455元/吨，跌0.94%；进口成本8767元/吨，涨125元/吨；周度商业库存66.71万吨，增1.39万吨[7] - 2025年11月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比涨7.96%，产量涨10.32%；船运调查机构数据显示出口量环比下降[9] 棉花 - 期货CF2601主力收盘13645元/吨，涨0.44%；CCIndex(3218B)现货价14832元/吨，涨0.26%；棉花01基差1187元/吨，跌21元/吨；纺企纺纱利润-956.60元/吨，跌132元/吨[10] - 美国新棉收获进度达79%，已检验123.7万吨；印度新棉日上市量1.6 - 2.0万吨；巴西2025年度棉花加工进度73.87%[11] - 国内新棉采摘基本完成，公检量超370万吨，交售临近尾声，新季皮棉成本14600 - 15000元/吨；10月进口棉22.3万吨；全国商业库存328.24万吨，新疆商业库存231.15万吨[12] 红枣 - 期货CJ2601收盘9175元/吨，跌0.54%；河北特级灰枣现货价9.94元/千克，涨0.40%；河北特级01基差765元/吨，涨90元/吨；36家样本企业周度库存10330吨，增490吨[14] - 本产季红枣下树时间提前，预计新季产量50 - 60万吨，过剩格局维持；下树价格近日持稳，阿克苏收购价5.3 - 6.3元/公斤等[15] 生猪 - 期货主力Ih2601收盘11415元/吨，涨0.13%；全国外三元现货均价11670元/吨，跌0.93%；Ih2601基差255元/吨，跌125元/吨；全国样本企业生猪存栏量3844.62，增5.61；出栏量1196.53万头，增126.77万头[16] - 截至11月10日集团出栏进度落后2%，标肥价差走扩至-0.73元/kg，二育零星进场；10月钢联样本企业新生仔猪数量环比增10.53万头；9月能繁母猪存栏环比减3万头至4035万头[17]