报告行业投资评级 暂未提及相关内容 报告的核心观点 - 现货方面供应趋稳需求小幅增加 二育进场积极性偏弱对价格支撑弱 或主要以震荡为主 期货方面春节前生猪供应有望小幅度增加 2601 合约需求弹性仍在 但 10 月二育压栏相对集中 养殖户多存惜售增重情绪 叠加产能持续释放 或对春节前形成双重供应压力 中长期继续震荡偏弱为主 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面 25 日生猪主力 2601 合约小幅低开后探底回升震荡走高 尾盘收阳 最高 11445 元/吨 最低 11300 元/吨 收盘报 11415 元/吨 较昨日涨 0.04% 指数总持仓减少 2062 手至 379425 手 现货方面 25 日全国外三元均价 11.45 元/公斤 较昨日跌 0.12 元/公斤 [7] - 供应端 长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势 10 月二育及压栏集中增加春节前供应压力 短期 11 月计划销售 2666 万头总量环比 10 月实际销量下降 -3.27% 多个区域月度销售进度仍稍缓慢 需求端 栏舍利用率处于高位 春节前补栏时机已过 二次育肥观望为主 天气降温带动终端居民消费上升 腌腊灌肠小幅增加 屠宰企业订单增加 开工率和屠宰量小幅增加 11 月 25 日样本屠宰企业屠宰量 17.31 万头 较昨日增加 0.03 万头 周环比增加 0.73 万头 月环比增加 0.9 万头 [8] 数据概览 - 截止 11 月 21 日当周 自繁自养生猪头均利润 -96.6 元/头 周环比减少 25 元/头 外购仔猪养殖利润 -273 元/头 周环比增加 2 元/头 [18] - 截至 11 月 21 日当周 采购 110 公斤育肥至 140 公斤成本为 14.47 元/公斤 较上周上调 0.04 元/公斤 125 公斤育肥至 150 公斤成本为 14.89 元/公斤 较上周上调 0.04 元/公斤 [18] - 截止 11 月 21 日当周 生猪出栏均重 128.81 公斤 较上周增加 0.33 公斤 周环比增幅 0.26% 较上月增加 0.91 公斤 月环比增幅 0.71% 较去年同期增加 2.08 公斤 年同比增幅 1.64% [18]