报告行业投资评级 - 单边策略评级为中性，等待底部信号夯实；跨品种、跨期、期现、期权策略暂无推荐 [2] 报告的核心观点 - 近期原油价格走势偏弱，沥青成本端支撑不足，但市场底部信号已开始出现 [1] - 现货方面，部分地区价格有跌有涨，整体大体企稳，部分主营炼厂下调结算价带动区域价格下跌 [1] - 基本面供需两弱格局延续，终端需求步入淡季，炼厂开工率和产量下滑，冬储需求未明确释放，市场情绪平淡，反弹动力不足 [1] - 沥青市场下行压力有所缓解，但底部反弹需更多刺激因素 [1] 市场分析 期货行情 - 11月25日沥青期货主力BU2601合约下午收盘价3068元/吨，较昨日结算价上涨36元/吨，涨幅1.19%；持仓153792手，环比下跌7249手，成交160056手，环比减少66769手 [1] 现货价格 - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3156 - 3500元/吨；山东2990 - 3470元/吨；华南3050 - 3210元/吨；华东3200 - 3400元/吨 [1] 市场情况 - 原油价格偏弱，沥青成本支撑不足，自身价格低位现底部信号 [1] - 西北、山东、华南、川渝地区现货价格下跌，华北地区小幅反弹，其余大体企稳 [1] - 部分主营炼厂下调结算价带动区域价格下跌 [1] - 供需两弱，终端需求步入淡季，炼厂开工率和产量下滑，多家炼厂转产渣油，装置开工率降至低位，北方提货紧张 [1] - 冬储需求未明确释放，市场情绪平淡，反弹动力不足，下行压力缓解但反弹需更多刺激因素 [1] 图表信息 现货价格图表 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位均为元/吨 [3][15][18][29][37][42] 期货相关图表 - 包含石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，单位分别为元/吨和手 [3][18][24] 产量图表 - 包含国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图表，单位均为万吨 [3][29][37] 消费图表 - 包含国内道路消费（道路）、沥青消费（防水、焦化、船燃）图表，单位均为万吨 [3][38][41] 库存图表 - 包含沥青炼厂库存（隆众口径）、社会库存（隆众口径）图表，单位均为万吨 [3][42]