报告行业投资评级 - 股指投资评级为震荡 [1] - 国债投资评级为偏强 [1] 报告的核心观点 - 股指方面，昨日市场全天震荡反弹，三大指数集体上涨，沪深京三市约4300股飘红，今日成交逾1.82万亿；6月以来流动性行情结束，市场重聚焦基本面逻辑，AI等新质生产力题材对未来三年增长乐观，但缺乏事件催化自11月进入震荡，传统经济领域震荡复苏，短期难入基本面牛市，市场成交量和波动率降低，风险偏好下降，预计指数短期震荡；海外科技股预期分化，AI盈利能力受质疑，美国政府停摆、美联储对12月降息表态偏鹰致美股科技股上周回调 [1] - 国债方面，国债期货收盘，30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约基本持稳；央行开展3021亿元7天期逆回购和预告开展10000亿元MLF，实现净回笼54亿元；资金面DR001下行0.02BP至1.32%，DR007下行2BP至1.45%，央行呵护下流动性充裕，但年内完成经济增长目标压力不大，央行降息预期低，债市缺乏走强动力，11月下旬进入国内经济数据真空期，预计债券市场短期窄幅震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货方面，2025年11月25日，IH收2959.2，较前一日涨14.8、涨幅0.50%；IF收4473.0，涨37.8、涨幅0.85%；IC收6900.0，涨72.4、涨幅1.06%；IM收7172.0，涨76.8、涨幅1.08% [3] - 股票指数方面，上证50收2968.2，较前一日涨17.6、涨幅0.60%；沪深300收4490.4，涨42.4、涨幅0.95%；中证500收6954.6，涨85.6、涨幅1.25%；中证1000收7249.9，涨93.5、涨幅1.31% [3] - 国债期货方面，TS收102.42，较前一日涨0.004、涨幅0.00%；TF收105.98，跌0.015、跌幅 -0.01%；T收108.22，跌0.115、跌幅 -0.11%；TL收115.16，跌0.60、跌幅 -0.52% [3] 三、市场消息 - 11月25日外交部例行记者会消息，此次中美元首通话由美方发起，通话氛围积极、友好、建设性，两国元首就共同关心问题沟通对中美关系稳定发展重要 [5] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势，IH、IF、IC、IM当月基差走势等图表 [7][8][10] 4.2 国债期货 - 展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [14][15][20] 4.3 汇率 - 展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [23][25][29]