报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2025 年 11 月 25 - 26 日商品指数、宏观指标、主要品种行情进行跟踪，结合宏观要闻分析市场走势并给出各品种投资建议。市场受中美关系、俄乌冲突、经济数据、政策预期等因素影响，各品种表现不一，投资者需关注关键点位和市场动态 [2][7][11]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 2025 年 11 月 26 日 08:00 与 11 月 25 日 15:00 相比，道琼斯工业指数涨 664.18（1.43%），纳斯达克指数涨 153.58（0.671%），标普 500 涨 60.76（0.906%），恒生指数涨 178.05（0.692%），SHIBOR 隔夜、美元指数、美元兑人民币（CFETS）无涨跌 [2]。 - 主力合约方面，COMEX 黄金涨 31.4（0.76%），COMEX 白银涨 0.595（1.163%），LME 铜涨 51（0.473%），LME 铝跌 12（ - 0.427%）等；国内金属中白银跌 24（ - 0.198%），黄金跌 0.74（ - 0.078%）等 [2]。 - 化工品主力合约中焦煤跌 19（ - 1.75%），焦炭跌 49.5（ - 3.013%）等；农产品主力合约中黄大豆 1 号跌 1（ - 0.024%），黄大豆 2 号跌 9（ - 0.243%）等 [2][5]。 宏观要闻 - 中美元首通话氛围积极友好建设性，对中美关系稳定发展重要；国务院将举行政策例行吹风会介绍促消费政策措施 [7]。 - 特朗普团队在俄乌和平计划上取得进展，乌方期待泽连斯基访美达成协议；1 - 10 月我国全行业对外直接投资和对外承包工程业务新签合同额同比增长 [7]。 - 美国 9 月 PPI 和核心 PPI 环比上涨，零售销售环比增长但放缓；美油和布油主力合约收跌，国际贵金属期货普遍收涨；人民币对美元汇率升破 7.09 元关口 [8][9]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生期货探底回升，短期或震荡偏强，关注 7850 - 7950 区间 [11]。 - 白糖期货低位震荡，供应压力大，建议偏空思路，关注 5350 - 5400 区间支撑 [11]。 - 玉米期货放量突破上行，短期偏强，关注 2250 元压力位 [11]。 - 生猪价格稳中偏弱，期货盘面低位震荡，关注下方支撑，月间价差反套为主 [11]。 - 鸡蛋现货稳定，期货盘面震荡，空单离场观望 [11][12]。 - 棉花期货震荡上行，供需双弱，预计短期 13500 - 13700 元/吨区间震荡 [12]。 能源化工 - 烧碱供需格局偏弱，2601 合约继续偏弱运行，关注能否止跌企稳 [12]。 - 尿素市场价格稳中偏弱，供应偏高位，需求有跟进，盘面或震荡偏弱，关注 1580 - 1600 元/吨支撑 [12]。 - 焦煤价格有压力，震荡偏弱运行，关注铁水变动 [12]。 - 纸浆期货震荡偏弱，供应压力大，需求不足，关注 5100 支撑位 [13]。 工业金属 - 铜铝保持高位运行，多位美联储官员鸽派看法利好铜价，铝库存下降，注意宏观风险 [15]。 - 氧化铝基本面过剩，2601 合约低位运行，关注铝土矿等因素干扰 [16]。 - 螺纹钢和热卷夜盘下跌，现货报价上调，基差收缩，短时震荡运行，螺纹钢 3000 - 3150，热卷 3200 - 3350 [17]。 - 铁合金年末供需双弱，价格跟随黑色系弱势波动，不宜追空，产业反弹保值思路不变 [20]。 - 碳酸锂主力合约大涨，期现走势分化，关注 95000 元压力位，有效突破可轻仓试多 [20]。 期权金融 - 指数阶段性止稳，市场乐观情绪升温，12 月中旬机构资金或布局 2026 年方向，操作上观察指数能否突破 5 日线压力，维持大区间震荡期适当配置期权卖出宽跨式策略 [20][22]。 - 11 月 25 日 A 股三大指数集体走强，各股指期货和期权有不同表现，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者考虑卖出宽跨式策略做空波动率 [23][24]。