报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场供应宽松，需求稳定，库存去化，价格震荡，期货甲醇延续震荡态势为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡反弹，最终报收2094（+24/+1.16%） [2] - 生产地、消费地、西南地区、港口等地甲醇现货有不同报价 [2] 重要资讯 - 截至2025年11月26日，中国甲醇港口库存总量136.35万吨，较上期减少11.58万吨，华东和华南均去库 [3] 逻辑分析 - 供应端煤制甲醇利润稳定，开工率高位，国内供应宽松；进口端美金价格反弹，外盘开工高位，内外价差走缩 [4] - 需求端MTO装置开工率回升，部分装置运行稳定或负荷不满 [4] - 库存方面进口到港减少，港口累库周期结束，内地企业库存窄幅波动 [4] - 综合来看，国际装置开工率下滑，港口现货成交清淡，国内供应宽松，内地价格相对坚挺，甲醇延续震荡态势 [4] 交易策略 - 单边：空单止盈 [5] - 套利：观望 [6] - 期权：卖看涨 [6]