报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素短期预计呈现震荡格局，国内基本面压力偏大，但政策调控使向下驱动强度减缓，四季度国内为“买方市场”，01合约上方1680 - 1700元/吨有压力，下方支撑在1550 - 1560元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力收盘价1654元/吨，较前日涨24元/吨；结算价1649元/吨，较前日涨16元/吨；成交量208209手，较前日增110402手；01合约持仓量229335手，较前日减4980手；仓单数量7390吨，较前日增88吨；成交额686604万元，较前日增367081万元；山东地区基差 - 24，较前日降24；丰喜 - 盘面 - 154（运费约100元/吨），较前日降24；东光 - 盘面 - 14（最便宜可交割品），较前日降24；UR01 - UR05为 - 64，较前日升7 [1] - 现货市场：尿素工厂价方面，河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、山西丰喜、河北东光、江苏灵谷价格均与前日持平；贸易商价格方面，山东地区、山西地区价格均与前日持平；供应端重要指标，开工率83.75%，与前日持平；日产量202510吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 2025年11月26日，中国尿素企业总库存量136.39万吨，较上周减少7.33万吨，环比减少5.10%，近期因储备需求推进、下游终端补仓，东北、华北企业出货加快，库存稳中下降，部分省份库存有增减变化 [2] - 短期现货在成交弱势后，伴随山东降价促销成交再度放量，中游补库及出口带动企业库存连续小幅下降，带动日内投机性，今日关注现货成交活跃度 [2][3] - 驱动方面，国内基本面压力偏大，政策调控使向下驱动强度减缓，11月后尿素预计维持高日产，高产量供应施压价格，但出口政策泄压；估值方面，四季度国内为“买方市场”，01合约上方1680 - 1700元/吨有压力，下方支撑在1550 - 1560元/吨 [3] 趋势强度 - 尿素趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]