gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年11月27日 【原油】 隔夜国际油价反弹，布伦特01合约涨0.64%。 上周美国EIA原油库存超预期增加277.4万桶，但原油 钻机数的大幅下降再次引发供应收缩预期,12月美联储降息预期的升温也为油价带来支撑。供需方 面四季度、明年一季度市场仍面临更大的累库预期，我们始终认为油价的下行驱动仍在，近端风险 在于俄罗斯能否接受最新版本和平方案。 (责金属) 隔夜美国公布周度初请失业金人数录得21.6万人为2025年4月12日当周以来新低,经济具备韧性, 黄金震荡白银相对强劲。俄罗斯方面表示已收到美方关于乌克兰和平计划的最新版本，现在说即将 达成协议还为时尚早。降息和地缘前景仍存不确定性,贵金属高位震荡等待方向性突破。 (氧化铝) 氧化铝运行产能处于历史高位,行业库存和交易所仓单持续上升,供应过剩格局难改,采暖李暂未 有抗动。现货成交较少，指数跌势趋缓并逐渐接近晋豫现金亏损，规模减产未形成前氧化铝弱势运 行为主。 【锌】 近期宏观预期对价格优动增加,美经济数据劈叉,美联储12月降息概率增至84%，多头回补低估值 锌。内外矿TC同步下调，沪 ...