报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月26日碳酸锂期货主力合约冲高回落 成交量和持仓量增加 现货市场成交冷清 基差贴水缩小 成本端锂辉石精矿和锂云母价格上涨 供应端上周碳酸锂产量上升 下游需求方面部分产品产量有升有降 终端需求新能源汽车产销环同比增速放缓 3C出货量走弱 11月储能电池排产增加 库存上注册仓单增加 社会库存去库 预计锂价偏弱震荡 交易策略为逢高做空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货数据 - 2025年11月26日近月合约收盘价94260元/吨 较昨日降1080元/吨 连一合约收盘价94500元/吨 较昨日降900元/吨 连二合约收盘价94700元/吨 较昨日降940元/吨 连三合约收盘价94700元/吨 较昨日降940元/吨 [1] - 碳酸锂期货成交量810231手 较昨日增加298952手 活跃合约持仓量478054手 较昨日增加134855手 库存27050吨 较昨日增加435吨 [1] - 2025年11月26日SMM电池级碳酸锂平均价92800元/吨 较昨日增加750元/吨 碳酸锂(99.2%工业零级/国产)平均价90400元/吨 较昨日增加750元/吨 [1] 其他锂相关产品价格 - 锂辉石精矿(6% CIF中国)平均价1113美元/吨 较昨日增加46美元/吨 锂云母(Li2O:1.5%-2.0%)平均价1645元/吨 较昨日增加80元/吨等 [1] - 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩)平均价10.65美元/公斤 较昨日增加0.15美元/公斤 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)平均价81330元/吨 较昨日增加150元/吨等 [1] 价差数据 - 近月 - 连一价差 -240元/吨 较昨日降180元/吨 连一 - 连二价差 -200元/吨 较昨日增加40元/吨等 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -11470元/吨 较昨日降600元/吨 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2400元/吨 较昨日无变化 [1] 库存数据 - SMM碳酸锂库存中 冶炼厂库存26104吨 较上周降2166吨 下游库存44436吨 较上周降4336吨 其他库存47880吨 较上周增加4450吨 合计118420吨 较上周降2052吨 [1] 行业资讯 - 英国将把关键矿物储备纳入国防采购计划 预计英格兰北部的锂加工项目未来几年内破土动工 政府启动关键矿物战略 到2035年通过国内开采满足10%国内需求 回收利用满足20% 提供高达5000万英镑资金支持 确保单一来源不超总供应量60% [1] 多空逻辑 - 11月26日碳酸锂期货主力合约冲高回落 成交量和持仓量增加 现货市场成交冷清 基差贴水缩小 [1] - 成本端锂辉石精矿和锂云母价格上涨 供应端上周碳酸锂产量上升 下游需求部分产品产量有升有降 终端需求新能源汽车产销环同比增速放缓 3C出货量走弱 11月储能电池排产增加 [1] - 库存上注册仓单增加 社会库存去库 冶炼厂与下游去库 其他累库 [1]