报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯短期不追高，多单离场，关注月差反套头寸，多MEG空PX [2][10] - PTA单边震荡市，不追高，估值高位多单离场，多MEG空PTA对冲 [2][10] - MEG供需格局改善，空单减持，多MEG空PX，空单、反套止盈 [2][10] - 橡胶震荡偏强 [2][11] - 合成橡胶基本面有压力，但估值支撑，震荡运行 [2][15] - 沥青跟随原油弱势运行 [2][19] - LLDPE进口报盘或有减少，裂解负荷有扰动 [2][29] - PP短期不追空，中期趋势仍有压力 [2][31] - 烧碱趋势仍有压力 [2][35] - 纸浆震荡运行 [2][40] - 玻璃原片价格平稳 [2][47] - 甲醇短期反弹格局延续 [2][50] - 尿素区间运行，日内主要跟随现货情绪 [2][55] - 苯乙烯短期震荡 [2][58] - 纯碱现货市场变化不大，稳中震荡 [2][62] - LPG外盘强势，需求尚可 [2][65] - 丙烯需求支撑转弱，上涨驱动有限 [2][66] - PVC低位震荡，短期不宜追空，高产量、高库存结构短期难改变 [2][74] - 燃料油夜盘震荡，短期或强于低硫；低硫燃料油延续调整走势，外盘现货高低硫价差再次收缩 [2][77] - 集运指数（欧线）弱势运行，短期以交易弱现实为主，承压运行 [2][79] - 短纤短期震荡，中期有压力 [2][90] - 瓶片短期震荡，中期有压力 [2][90] - 胶版印刷纸低位震荡 [2][93] - 纯苯短期震荡为主 [2][98] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 基本面数据：11月26日PX价格上涨，估价在829美元/吨，较前一日上涨3美金；PX与石脑油利差持续扩大；11月26日江浙涤丝产销整体回落，直纺涤短销售一般 [5][6][9] - 趋势强度：对二甲苯趋势强度 -1，PTA趋势强度 -1，MEG趋势强度 0 [10] - 观点及建议：PX多单离场，多MEG空PX，关注月差反套头寸；PTA估值高位多单离场，多MEG空PTA对冲；MEG价格低位，供应存收缩预期，空单、反套止盈，多MEG空PX对冲 [10] 橡胶 - 基本面跟踪：期货市场橡胶主力日盘和夜盘收盘价上涨，成交量增加，持仓量减少；现货市场外盘报价部分品种价格持平，替代品价格下跌 [12] - 趋势强度：橡胶趋势强度 1 [12] - 行业新闻：2025年10月我国卡客车轮胎出口量和出口均价环比、同比微降，累计增速稳健；11月出口订单偏弱运行 [13][14] 合成橡胶 - 基本面跟踪：期货市场顺丁橡胶主力日盘收盘价下跌，成交量和持仓量减少；现货市场顺丁、丁苯、丁二烯价格下跌，顺丁开工率持平，利润下降 [15] - 趋势强度：合成橡胶趋势强度 0 [17] - 行业新闻：本周期国内丁二烯样本总库存大幅增加，国内顺丁橡胶库存量环比增加；短期橡胶板块震荡，顺丁橡胶累库，中期丁二烯基本面压力大 [15][17][18] 沥青 - 基本面跟踪：期货市场沥青合约收盘价下跌，成交量和持仓量有变动；现货市场价格部分持平，炼厂开工率增加，库存率下降 [19] - 趋势强度：沥青趋势强度 -1 [27] - 市场资讯：本周国内重交沥青企业产能利用率增加，沥青企业厂家样本出货量增加，12月份国内沥青总排产量环比和同比下降 [28] LLDPE - 基本面跟踪：期货市场LLDPE合约收盘价下跌，持仓量增加；基差和月差有变动，现货价格部分下跌 [29] - 趋势强度：LLDPE趋势强度 0 [30] - 现货消息：期货盘面低开震荡，华北LL基差逐步修复，成交气氛不及昨日，中东和美国报盘有变化 [29] - 市场状况分析：原料端原油价格震荡，PE盘面低位震荡，近端下游刚需支撑较强，供应端广西石化逐步开车，中期关注供需压力 [30] PP - 基本面跟踪：期货市场PP合约收盘价下跌，持仓量减少；基差和月差有变动，现货价格部分下跌 [31] - 趋势强度：PP趋势强度 -1 [33] - 现货消息：国内PP市场偏弱整理，期货低位震荡抑制交投情绪，下游采购谨慎 [32] - 市场状况分析：供应端偏高压制市场，近期成交因低价有阶段性补库，需求端年内高峰期已过，长期成本、供应、需求因素仍主导市场 [32] 烧碱 - 基本面跟踪：01合约期货价格和山东现货32碱折盘面价格有数据记录 [35] - 趋势强度：烧碱趋势强度 -1 [38] - 现货消息：11月25日山东省内液碱市场走货不佳，多数企业暗降出货 [36] - 市场状况分析：烧碱高产量、高库存格局延续，氧化铝投产和减产预期影响抵消，冬季检修淡季，非铝下游支撑有限，出口承压，估值受氧化铝减产预期压制 [37] 纸浆 - 基本面跟踪：期货市场纸浆主力日盘和夜盘收盘价下跌，成交量和持仓量减少；现货市场针叶浆、阔叶浆等部分品牌价格有变动 [41] - 趋势强度：纸浆趋势强度 0 [41] - 行业新闻：11月份针叶浆现货市场均价环比跌幅0.2%，阔叶浆现货市场均价环比涨幅2.2%，本月进口纸浆市场呈现“针弱阔强”格局 [42][44] 玻璃 - 基本面跟踪：期货市场玻璃合约收盘价上涨，成交量和持仓量减少；基差和月差有变动，现货价格部分上涨 [48] - 趋势强度：玻璃趋势强度 0 [48] - 现货消息：今日浮法白玻价格稳中偏弱整理，加工厂订单一般，成交仍显一般 [48] 甲醇 - 基本面跟踪：期货市场甲醇主力收盘价上涨，成交量和持仓量有变动；现货市场价格部分上涨 [50] - 趋势强度：甲醇趋势强度 1 [54] - 现货消息：甲醇现货价格指数上涨，港口库存大幅去库，短期价格估值低位反弹，中期基本面仍有压力 [52][53] 尿素 - 基本面跟踪：期货市场尿素主力收盘价上涨，成交量和持仓量有变动；现货市场价格持平，供应端开工率和日产量持平 [55] - 趋势强度：尿素趋势强度 0 [57] - 行业新闻：2025年11月26日中国尿素企业总库存量环比减少，短期现货成交放量，企业库存下降带动投机性，国内基本面压力偏大，但政策调控削弱向下驱动强度 [56][57] 苯乙烯 - 基本面跟踪：期货市场苯乙烯合约收盘价下跌，价差和利润有变动；现货市场纯苯短期震荡，苯乙烯格局略强于纯苯 [58][59] - 趋势强度：苯乙烯趋势强度 -1 [58] 纯碱 - 基本面跟踪：期货市场纯碱合约收盘价持平，成交量和持仓量减少；基差和月差有变动，现货价格持平 [63] - 趋势强度：纯碱趋势强度 0 [63] - 现货消息：国内纯碱市场走势震荡，价格偏稳运行，企业装置大稳小动，下游需求平稳，预计短期稳中震荡 [63] LPG、丙烯 - 基本面跟踪：期货市场LPG和丙烯合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变动；价差有变动，产业链重要数据中PDH、MTBE、烷基化开工率有变化 [66] - 趋势强度：LPG趋势强度 0，丙烯趋势强度 0 [70] - 市场资讯：11月26日12月和1月CP纸货丙烷、丁烷价格上涨，国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [71][72] PVC - 基本面跟踪：01合约期货价格、华东现货价格、基差和1 - 5月差有数据记录 [74] - 趋势强度：PVC趋势强度 0 [75] - 现货消息：国内PVC市场弱势震荡，供需基本面未改善，产业底部成本支撑偏强，现货成交价格重心略有看低 [74] - 市场状况分析：PVC期货跌至历史低位，绝对估值低，部分装置有减产预期，冬季检修淡季新增检修规模或有限，03合约之前仍面临高开工、弱需求格局，仓单处于高位 [74] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：期货市场燃料油和低硫燃料油合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变动；现货价格有变动，价差有变动 [77] - 趋势强度：燃料油趋势强度 0，低硫燃料油趋势强度 0 [77] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：期货市场集运指数（欧线）合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变动；运价指数有变化，即期运费各联盟有不同报价 [79][88] - 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度 0 [89] - 市场状况分析：昨日集运指数（欧线）大幅低开后低位震荡，盘面交易12月第一周运价见顶后有跌价预期，基本面11月底、12月上旬市场未爆舱，12月下半月运力有缩减但力度不大，短期以交易弱现实为主，承压运行，02观望，04空单继续持有 [87][89] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：期货市场短纤和瓶片合约收盘价有涨有跌，持仓量和成交量减少；基差和月差有变动，现货价格部分上涨，产销率短纤下降，瓶片成交气氛偏淡 [90] - 趋势强度：短纤趋势强度 0，瓶片趋势强度 0 [91] - 现货消息：短纤期货震荡走高，现货工厂报价维稳，销售回落；瓶片上游原料期货小幅收涨，工厂报价多稳，局部下调 [90][91] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪：现货市场不同区域不同纸种价格持平，成本利润方面税前和税后毛利下降，期货收盘价有变动，基差有变动 [93] - 趋势强度：双胶纸趋势强度 0 [93] - 行业新闻：山东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定，部分小厂货源价格偏低，需求不佳；广东市场高白双胶纸价格持平，纸厂出货稳定，经销商接单转弱，需求端对纸价支撑有限 [94][96] 纯苯 - 基本面跟踪：期货市场纯苯合约收盘价上涨，价差有变动；纸货价格上涨，山东纯苯价格上涨，纯苯华东港口库存累库，苯乙烯华东港口库存增加 [98] - 趋势强度：纯苯趋势强度 0 [99] - 新闻：截至11月24日江苏纯苯港口样本商业库存总量累库，11月17 - 24日到货和提货有数据记录，11月26日山东纯苯成交量和价格有变动，华东纯苯现货及纸货成交价格上涨 [99]