报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 油价维持震荡，市场等待俄乌和谈进展；年内俄乌和谈前景不明，战事持续对俄罗斯石油出口有扰动；油价短期区间震荡，中期空头配置，做空月差 [2][3][4] 各部分内容总结 市场要闻与重要数据 - 截至当天收盘，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格涨70美分，收于每桶58.65美元，涨幅1.21%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨65美分，收于每桶63.13美元，涨幅1.04%；SC原油主力合约收涨0.79%，报446元/桶 [2] - 截至11月21日当周，美国天然气库存总量为39350亿立方英尺，较前一周减少110亿立方英尺，较去年同期减少320亿立方英尺，较5年均值高1600亿立方英尺；美国至11月28日当周石油钻井总数407口，前值419口 [2] - 英国财政大臣将把燃油税上调的冻结期延长至2026年9月；英国政府允许在现有油田附近开展新的油气生产活动，不颁发新许可证勘探新油气田，新油气价格机制税率为35%，新机制将取代能源利润税，该税预计2030年4月或更早结束 [2] - 高盛集团石油研究主管称，若俄乌达成和平协议，其基本油价预测下调约5美元/桶；高盛对明年布伦特原油价格基本预测为每桶56美元，若美方制裁解除，2026年布伦特油价略高于每桶50美元 [2] - 截至11月24日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2084.9万桶，较前一周增加19.7万桶；其中轻质馏分油库存减少93.4万桶至629.1万桶，中质馏分油库存增加20.5万桶至339.3万桶，重质残渣燃料油库存增加92.6万桶至1116.5万桶 [2] 投资逻辑 - 感恩节到来，俄乌冲突未在特朗普希望的截止时间内结束，特朗普政府推动和谈但关键问题有重大分歧，年内和谈前景不明；当前战事未停，乌对俄基础设施袭击持续，制裁与无人机袭击叠加扰动俄石油出口 [3] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置，做空月差 [4] 风险 - 下行风险：俄乌和谈达成，宏观黑天鹅事件 - 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]