报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 国内粕类市场供应宽松，价格受美豆价格和进口成本影响，未来需关注大豆进口、南美天气和政策变化；玉米市场新粮上市供应宽松，但粮农惜售，后续关注农户售粮和贸易商出货情况 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3015元/吨，较前日变动+2元/吨，幅度+0.07%；菜粕2601合约2439元/吨，较前日变动+8元/吨，幅度+0.33% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3060元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01+45，较前日变动+8；江苏地区豆粕现货2980元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01 - 35，较前日变动 - 2；广东地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01 - 45，较前日变动 - 2；福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM01+181，较前日变动+2 [1] - 近期市场资讯，10月9日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增78.50万吨，较之前一周减少15%，较前四周均值减少9%，市场此前预估为净增50.0万吨至净增140.0万吨；11月25日，巴西全国谷物出口商协会表示，巴西11月大豆出口量料触及440万吨，上周预测为471万吨 [1] 粕类市场分析 - 当前国内供应依旧较为宽松，大豆持续到港，油厂开机率虽有所上升，但库存消耗较为缓慢，依旧维持在百万吨左右，未来预计仍将维持宽松预期；下游饲料企业仍以滚动补库为主 [2] - USDA报告利多出尽，CBOT美豆价格的下跌带动国内豆粕价格偏弱运行，但美豆偏高的进口成本仍给到下方一定的支撑；未来仍需重点关注大豆进口情况，新季南美大豆的天气情况以及政策端的变化情况 [2] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2235元/吨，较前日变动 - 7元/吨，幅度 - 0.31%；玉米淀粉2511合约2551元/吨，较前日变动 - 5元/吨，幅度 - 0.20% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C01+40，较前日变动+22；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS01+49，较前日变动+5 [3] - 近期市场资讯，10月9日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增132.66万吨，较之前一周减少41%，较前四周均值减少22%，市场此前预估为净增90.0万吨至净增200.0万吨；截至上周六，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成59.3%，上周52.6%，去年同期58.7%，五年均值58.7% [3] 玉米市场分析 - 供应端，东北及华北地区新玉米集中上市，虽然新季东北玉米产量质量均表现较好，但是今年粮农惜售心态偏强，港口价格及产区价格均偏强运行，华北地区受到前期灾害影响，供应偏紧，购销速度偏慢，价格同步偏强运行 [4][5] - 需求方面，深加工按需采购，饲料企业陆续采购，库存也已经开始上升；总体来看，新粮集中上市，供应略显宽松，但本年度粮农惜售心态略强，后续可以关注各地农户售粮情况，以及贸易商出货情况 [5]