报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格持稳，枯水期供需格局或好转但仍累库，盘面受整体商品情绪和政策端消息震荡运行，若有产能退出政策推动，盘面或有上涨空间；多晶硅供需两端均减弱，库存压力大，消费端表现一般，盘面受反内卷政策及弱现实影响，波动较大，预计震荡为主 [3][6] 各品种分析总结 工业硅 市场分析 - 2025 - 11 - 26，工业硅期货主力合约2601开于8960元/吨，收于9020元/吨，较前一日结算涨25元/吨，涨幅0.28%；2511主力合约持仓260529手，当日仓单总数40425手，较前一日减少289手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9400 - 9600元/吨，421硅9600 - 9900元/吨，新疆通氧553价格8800 - 9000元/吨，99硅价格8800 - 9000元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 兰州东金硅业有限公司有机硅一体化项目变更，总占地面积由3000亩变为1667.45亩，一期主产品由40万吨/年工业硅粉变为40万吨/年工业硅块，9.64万吨用于二期有机硅生产，其余外售，二期建设年产40万吨有机硅单体及配套下游产品生产线 [2] - 有机硅DMC报价13100 - 13300元/吨，市场持稳，主流报价13100 - 13200元/吨附近，厂家挺价意愿强，下游企业跟涨，市场看涨信心增强，预计短期内稳中偏强运行 [2] 策略 - 单边：短期区间操作，枯水期合约可逢低做多 - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [3] 多晶硅 市场分析 - 2025 - 11 - 26，多晶硅期货主力合约2601偏强震荡，开于54730元/吨，收于55895元/吨，收盘价较上一交易日涨2.93%，主力合约持仓143043手（前一交易日129077手），当日成交330316手 [4] - 多晶硅现货价格小幅走弱，N型料49.60 - 54.90元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家和硅片库存增加，多晶硅库存27.10（环比涨1.50%），硅片库存18.72GW（环比涨1.63%），多晶硅周度产量27100.00吨（环比涨1.11%），硅片产量12.78GW（环比降2.59%） [5] - 硅片、电池片、组件价格大多持平，国内N型210mm硅片价格降0.02元/片 [5] 策略 - 单边：短期区间操作，主力合约预计在5.0 - 5.7万元/吨区间震荡 - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [6][7]