报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给上周为9.1万吨环比持平，需求为8万吨环比减少4.76%且持续低迷，库存、成本、基差等因素综合影响下预计2601合约在8915 - 9125区间震荡 [6] - 多晶硅方面供给端短期排产减少中期有望恢复，需求端各环节生产持续减少总体衰退，成本支撑减弱，预计2601合约在55030 - 56760区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：供给上周9.1万吨环比持平，需求8万吨环比减4.76%，晶硅、机硅库存低位，铝合金锭库存高位，新疆样本通氧553生产亏损，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差：11月26日华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差330元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存54.8万吨环比增0.37%，样本企业库存177800吨环比增3.01%，主要港口库存12.9万吨环比增1.57% [6] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空减 [6] - 预期：供给排产减少，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约在8915 - 9125区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面：供给上周产量27100吨环比增1.11%，11月排产预计环比减10.37%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同程度变化，成本端N型料行业平均成本38810元/吨，生产利润12190元/吨 [8] - 基差：11月26日N型致密料51000元/吨，01合约基差 - 3645元/吨，现货贴水期货 [8] - 库存：周度库存27.1万吨环比增1.49%，处于历史同期低位 [8] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，多翻空 [8] - 预期：供给端短期排产减少中期有望恢复，需求端持续衰退，成本支撑减弱，2601合约在55030 - 56760区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨幅，现货价部分持平，库存方面周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度增减，基差部分合约有变化，产量部分样本有微减，开工率部分地区有变化 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有涨幅，硅片、电池片、组件价格部分持平，利润和成本有不同变化，库存方面周度硅片库存、光伏电池外销厂周度库存等有增减，进出口量有变化，基差部分有变化 [17] 工业硅下游情况 有机硅 - DMC日度产能利用率环比持平，山东有机硅DMC利润成本有走势变化，周度产量有变化，DMC价格有走势变化，下游产品如107胶、硅油等价格有走势变化，进出口及库存方面DMC月度出口量、进口量、库存有走势变化 [44][46][50] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有走势变化，中国未锻压铝合金进出口态势有变化，SMM铝合金ADC12价格有走势变化，进口ADC12成本利润有走势变化，原铝系、再生铝合金锭月度产量有走势变化，原生、再生铝合金周度开工率有走势变化，铝合金锭社会库存有走势变化 [53][56] 多晶硅 - 行业成本、价格有走势变化，总库存有走势变化，月度供需平衡表显示供应、消费、进出口、平衡情况有变化，硅片价格、产量、库存、需求量、净出口量有走势变化，电池片价格、排产及实际产量、库存、开工率、出口量有走势变化，光伏组件价格、库存、产量、出口量有走势变化，光伏配件如光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量、出口、高纯石英砂价格、焊带进出口有走势变化，组件成分成本利润有走势变化，光伏并网发电方面全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量有走势变化 [63][66][69][72][75][78][80][82]