报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 主力合约价格 - 2025年11月26日SP主力合约收盘价为5208.00，折美元价641.47，距上一日涨跌-0.07675%，山东银星基差257，江浙沪银星基差227 [2] 进口利润 - 以13%增值税计算，2025年11月26日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润-119.13；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5355，进口利润-563.54；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5465，进口利润-52.96 [3] 纸浆及纸品价格 - 2025年11月20 - 26日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [3] 纸品利润率 - 2025年11月21 - 26日双胶利润率估算从-1.3849%变为-1.7204%，双铜利润率估算从11.0109%变为10.7500%，白卡利润率估算从-7.6869%变为-7.8738%，生活利润率估算维持4.2238% [3] 价差 - 2025年11月20 - 26日针叶阔叶价差从1100变为1025，针叶本色价差从110变为65，针叶化机价差从1710变为1665，针叶废纸价差从3934变为3889 [3][4]