报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受悲观情绪影响，盘面持续大幅下行，运价无明显波动；关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约有季节性反弹，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [1][3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 11月24日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）946.44点，较上期下跌5.33%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1639.37点，较上期上涨20.7%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）951.65点，较上期下跌2.83%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1107.85点，较上期下跌10.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）955.93点，较上期下跌9.17% [2] - 11月21日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1393.56点，较上期下跌57.82点；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1122.79点，较上期上涨2.6%；上海出口集装箱运价指数SCFl欧线价格1367USD/TEU，较上期下跌3.53%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1432.96点，较上期上涨2.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线1645USD/FEU，较上期上下跌9.76%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）850.96点，较上期上涨0.6% [2] PMI数据情况 - 10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.8个百分点，制造业景气水平回落；综合PMI产出指数为50.0%，较上月下降0.6个百分点，位于临界点，企业生产经营活动总体稳定 [3] - 美国10月标普全球服务业PMI初值55.2，预期53.5，前值54.2；制造业PMI初值52.2，预期52；综合PMI初值54.8，预期53.1，前值53.9 [3] - 欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45；服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4；综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6；10月Sentix投资者信心指数前值 -9.2，预测值 -8.5 [2] 市场情况及合约信息 - 中美关税问题以延期为短期解决方案，运价走势回归传统季节性和红海复航问题，现货价格小幅下降，主力合约有季节性反弹 [3] - 11月26日主力合约2602收盘1387.4，跌幅7.62%，成交量3.81万手，持仓量4.41万手，较上日减手4222手 [3] - 悲观情绪持续，现货运价走低，市场大幅跳水，成交放量，多空博弈激烈，盘面低位震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：主力合约回撤，远月合约较强，风险偏好者可在EC2602合约1550 - 1600区间轻仓试多，盘面大幅跳水时不建议补仓和扛单，需设置止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [4] 合约调整信息 - 2508 - 2606合约涨跌停板调整为18% [4] - 公司保证金2508 - 2606合约调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]