一、研究观点 | 品 | 点评 | | --- | --- | | 种 | 隔夜内外铜价震荡走高，国内现货进口维系亏损。宏观方面，美国 9 月整体耐用品订单 | | | 环比初值增长 0.5%，与市场预期持平，但较 8 月的 2.9%明显放缓。美联储褐皮书显示， | | | 美国经济活动近期几乎陷入停滞，就业市场持续走弱、通胀压力犹存，货币政策面临挑 | | | 战。不过，美联储 12 月降息的 概率继续回升。库存方面来看，LME 库存下降 75 吨至 | | 铜 | 156500 吨；Comex 库存增加 1620 吨至 378904 吨；SHFE 铜仓单下降 1140 吨至 39825 | | | 吨，BC 铜维系 5802 吨。需求方面，铜价维系高位，下游接受度有所提升，整体需求呈 | | | 现缓慢回暖态势。内外股市回稳以及铜年度长单报价大幅走高推动铜价表现偏强，值得 | | | 注意的是市场看涨铜正趋于一致性，不过库存"堰塞湖"依然会对年内铜价高度形成制 | | | 约。关注铜价在高位的表现，暂时维系高位震荡观点，但一旦向上有效突破，则可能引 | | | 起新一轮的波动率抬升及看涨情绪。 | | | ...