报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 供需结构稳定，油脂震荡调整 [1] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约8440.00元/吨，环比变化+80元，幅度+0.96%；豆油2601合约8150.00元/吨，环比变化+6.00元，幅度+0.07%；菜油2601合约9819.00元/吨，环比变化+1.00元，幅度+0.01% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8410.00元/吨，环比变化+40.00元，幅度+0.48%，现货基差P01 + -30.00，环比变化-40.00元；天津地区一级豆油现货价格8330.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.24%，现货基差Y01 + 180.00，环比变化-26.00元；江苏地区四级菜油现货价格10140.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI01 + 321.00，环比变化-1.00元 [1] 市场资讯 - 国内油菜籽受油厂开工率提高、进口数量减少、成本增加等因素影响，预计价格偏强运行；油厂采购花生按质论价，价格上涨；食用植物油价格总体平稳，涨跌幅有限 [2] - 国际油菜籽阶段性供应宽松，出口贸易疲软，价格仍有下跌空间；棕榈油产量和消费量均减，价格稳中偏弱运行 [2] - 国内普通豆随南方地区收割推进，阶段性供给增加，价格仍将偏弱，高蛋白优质豆因货源偏紧价格坚挺，预计短期价格总体以稳为主 [2] - 国际大豆价格主要受南美气候条件与中美贸易谈判进展影响震荡，南美进入大豆播种季 [2] 价格变动 - 阿根廷豆油（12月船期）C&F价格1170美元/吨，较上个交易日上调10美元/吨；（2月船期）C&F价格1156美元/吨，较上个交易日上调8美元/吨 [2] - 加拿大菜油（12月船期）C&F报价1110美元/吨，与上个交易日持平；（2月船期）1090美元/吨，与上个交易日持平 [2] - 加拿大菜籽（1月船期）C&F价格527美元/吨，较上个交易日上调3美元/吨；（3月船期）C&F价格536美元/吨，较上个交易日上调3美元/吨 [2] - 美湾大豆（12月船期）C&F价格499美元/吨，与上个交易日持平；美西大豆（12月船期）C&F价格493美元/吨，较上个交易日上调1美元/吨；巴西大豆（12月船期）C&F价格493美元/吨，较上个交易日上调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价，墨西哥湾（12月船期）235美分/蒲式耳，较上个交易日下调3美分/蒲式耳；美国西岸（12月船期）220美分/蒲式耳，较上个交易日上调1美分/蒲式耳；巴西港口（12月船期）220美分/蒲式耳，与上个交易日持平 [2] 棕榈油情况 - 昨日三大油脂价格震荡，棕榈油国内现货基差稳中有涨，价格下跌后终端逐步补库，现货成交增加，但豆棕现货依旧维持倒挂，棕榈油需求整体有限 [3] - 前期棕榈油买船陆续到港，且冬季是棕榈油消费淡季，库存有继续上升趋势 [3]