报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受降息预期回升影响；白银震荡调整；铜因美元回落价格获支撑；锌震荡偏强；铅缺乏驱动价格震荡；锡供应再出扰动；铝震荡偏强，氧化铝继续承压，铸造铝合金跟随电解铝；镍累库节奏稍有放缓，受宏观与消息短线扰动；不锈钢钢价承压低位震荡，但下方空间有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金2512昨日收盘价943.08，日涨幅 -0.03%；Comex黄金2512收盘价4196.10，日涨幅0.74% [4] - SPDR黄金ETF持仓昨日为1045.43，较前日增加5；Comex黄金库存（前日）为36571143金衡盎司，较前日减少2515 [4] - 黄金趋势强度为0 [6] 白银 - 沪银2512昨日收盘价12220，日涨幅0.76%；Comex白银2512收盘价53.760，日涨幅3.88% [4] - SLV白银ETF持仓（前天）为15582.33，较前日无变动；Comex白银库存（前日）为459237331金衡盎司，较前日减少1472863 [4] - 白银趋势强度为0 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价86590，日涨幅 -0.01%，夜盘收盘价87090，夜盘涨幅0.58%；伦铜3M电子盘收盘价10953，日涨幅1.11% [8] - 中国2025年10月铜矿砂及其精矿进口量为2451487.80吨，环比减少5.24%，同比增长6.08%；精炼铜进口量为323144.72吨，环比下降13.62%，同比下降16.32% [8][10] - 全球精炼铜市场9月出现5.1万吨缺口，8月尚有4.1万吨盈余 [10] - 铜趋势强度为1 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价22355，较前日变动 -0.02%；伦锌3M电子盘收盘价2999.5，较前日变动 -0.12% [11] - 沪锌期货库存71620吨，较前日减少2199；LME锌库存49925吨，较前日增加1925 [11] - 锌趋势强度为0 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价17065，较前日变动0.12%；伦铅3M电子盘收盘价1981.5，较前日变动 -0.53% [14] - 沪铅期货库存28654吨，较前日无变动；LME铅库存264975吨，较前日增加400 [14] - 铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价295880，日涨幅0.20%；伦锡3M电子盘收盘价38090，日涨幅1.05% [17] - 沪锡期货库存5884吨，较前日减少22；伦锡期货库存3085吨，较前日无变动 [17] - 锡趋势强度为0 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21455，较前日变动 -10；沪氧化铝主力合约收盘价2720，较前日变动 -7；铝合金主力合约收盘价20695，较前日变动 -10 [21] - 国内铝锭社会库存60.40万吨，较前日无变动；国内氧化铝平均价2856，较前日无变动 [21] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为1 [23] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价117260，较前日变动1100；不锈钢主力收盘价12455，较前日变动50 [24] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月；12月部分镍湿法项目影响产量约6000镍金属吨 [24][27] - 镍趋势强度为 -1，不锈钢趋势强度为0 [28]