报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月27日焦煤2601合约收盘1071.0，下跌0.19%，现货端唐山蒙5精煤报1420，折盘面1200，宏观面发改委发布2026年电煤保供通知致盘面预期走弱，基本面矿山产能利用率回落，矿端及洗煤厂精煤库存连续4周增加，库存中性，总库存有季节性回升趋势，技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] - 11月27日焦炭2601合约收盘1607.0，上涨0.03%，现货端焦炭四轮提涨落地，宏观面11月24日韩国对中国产中厚板及合金钢板热轧厚板加征反倾销关税，基本面需求端铁水产量下降，焦炭总库存较同期偏高，利润方面全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利19元/吨，技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1071.00元/吨，环比下降13.50元；J主力合约收盘价1607.00元/吨，环比下降12.00元 [2] - JM期货合约持仓量862195.00手，环比下降16796.00手；J期货合约持仓量48293.00手，环比下降1586.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-112785.00手，环比下降10341.00手；焦炭前20名合约净持仓-274.00手，环比增加101.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差94.00元/吨，环比增加2.00元；J5 - 1月合约价差144.00元/吨，环比下降2.00元 [2] - 焦煤仓单0.00张，无环比变化；焦炭仓单2070.00张，无环比变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1008.00元/吨，无环比变化；唐山一级冶金焦1885.00元/吨，无环比变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货162.00美元/湿吨，无环比变化；日照港准一级冶金焦1670.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1510.00元/吨，环比下降50.00元；天津港一级冶金焦1770.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1670.00元/吨，环比下降110.00元；天津港准一级冶金焦1670.00元/吨，无环比变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，无环比变化；J主力合约基差278.00元/吨，环比增加12.00元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1380.00元/吨，无环比变化；JM主力合约基差539.00元/吨，环比增加13.50元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.60万吨，环比下降1.00万吨；314家独立洗煤厂精煤库存305.30万吨，环比增加2.50万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.36%，环比下降0.01%；原煤产量40675.00万吨，环比下降475.50万吨 [2] - 煤及褐煤进口量4174.00万吨，环比下降426.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.30万吨，环比下降2.10万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存456.90万吨，环比下降31.30万吨；焦炭18个港口库存253.40万吨，环比下降6.10万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1038.19万吨，环比下降30.78万吨；独立焦企全样本焦炭库存65.29万吨，环比增加7.14万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存797.08万吨，环比增加6.91万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存622.34万吨，环比下降0.06万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.97天，环比增加0.10天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.05天，环比下降0.01天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1059.32万吨，环比下降33.04万吨；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比增加19.00万吨 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比增加279.06万吨；独立焦企产能利用率71.71%，环比增加0.07% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况19.00元/吨，环比增加53.00元；焦炭产量4189.60万吨，环比下降66.00万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率82.17%，环比下降0.62%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.56%，环比下降0.26% [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比下降149.31万吨 [2] 行业消息 - 欧洲央行首席经济学家连恩表示世界经济变革，欧洲需在本土寻找增长动力 [2] - 彭博新闻报导五角大楼认为阿里巴巴、百度和比亚迪应被列入援助中国军方企业名单 [2] - 1 - 10月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额1053.2亿元 [2] - 工信部等6部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》 [2]